{"id":11191,"date":"2026-09-07T09:50:25","date_gmt":"2026-09-07T07:50:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.api.parlonsfinance.fr\/?p=11191"},"modified":"2026-09-07T10:08:20","modified_gmt":"2026-09-07T08:08:20","slug":"stablecoin-des-banques-leuro-numerique-face-au-dollar-tokenise","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.api.parlonsfinance.fr\/index.php\/2026\/09\/07\/stablecoin-des-banques-leuro-numerique-face-au-dollar-tokenise\/","title":{"rendered":"Stablecoin des banques : l’euro num\u00e9rique face au dollar tokenis\u00e9"},"content":{"rendered":"\n

Vingt-et-une grandes banques, Cr\u00e9dit Agricole comprise, pr\u00e9parent un stablecoin. En dollars d’abord. L’euro, lui, attendra. La question de la souverainet\u00e9 mon\u00e9taire europ\u00e9enne ressurgit, au moment pr\u00e9cis o\u00f9 la BCE peine encore \u00e0 faire d\u00e9coller son euro num\u00e9rique.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Le 1er septembre, vingt-et-une institutions financi\u00e8res ont annonc\u00e9 la cr\u00e9ation d’une soci\u00e9t\u00e9 commune charg\u00e9e d’\u00e9mettre un stablecoin. Autour de la table : Bank of America, Citi, Goldman Sachs, Wells Fargo, Deutsche Bank, UBS, Santander, MUFG, Standard Bank\u2026 et Cr\u00e9dit Agricole. Cinq continents. La structure doit \u00eatre constitu\u00e9e au second semestre 2026, le jeton lanc\u00e9 au premier semestre 2027.<\/p>\n\n\n\n

Un d\u00e9tail commande la lecture de toute l’op\u00e9ration : ce stablecoin sera libell\u00e9 en dollars<\/strong>. L’euro figure dans les plans, pr\u00e9sent\u00e9 comme la priorit\u00e9 suivante avant les autres devises du G7. Mais suivante, \u00e7a veut dire apr\u00e8s. Et \u00ab apr\u00e8s \u00bb, en mati\u00e8re mon\u00e9taire, c’est rarement un d\u00e9tail de calendrier.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar bancaire pour reprendre du terrain \u00e0 Tether<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Le projet ne sort pas de nulle part. Il prolonge une initiative discr\u00e8te lanc\u00e9e en octobre 2025 par dix banques, qui examinaient d\u00e9j\u00e0 un jeton adoss\u00e9 1:1 \u00e0 des r\u00e9serves. Le noyau a plus que doubl\u00e9 en un an. Signe que le sujet a quitt\u00e9 le laboratoire.<\/p>\n\n\n\n

L’ambition est assum\u00e9e : aller chercher Tether et Circle sur leur propre terrain.<\/strong> Les deux \u00e9metteurs concentrent l’essentiel d’un march\u00e9 o\u00f9 le dollar r\u00e8gne presque sans partage. USDT p\u00e8se autour de 140 milliards de dollars<\/strong>, USDC une soixantaine. En face, les stablecoins en euros d\u00e9passent \u00e0 peine 350 millions<\/strong>. L’\u00e9cart n’est pas un retard, c’est un gouffre.<\/p>\n\n\n\n

Les banques ciblent les paiements transfrontaliers, le r\u00e8glement d’actifs num\u00e9riques et des usages allant du gros institutionnel au d\u00e9tail, le tout sur des blockchains publiques. Elles affichent une conformit\u00e9 au GENIUS Act am\u00e9ricain comme au r\u00e8glement europ\u00e9en MiCA. La logique est d\u00e9fensive autant qu’offensive : si la monnaie tokenis\u00e9e s’installe, autant que les banques en gardent un morceau plut\u00f4t que de laisser la place \u00e0 des acteurs n\u00e9s dans la crypto. <\/p>\n\n\n\n

Reste une inconnue de taille, et elle n’est pas tranch\u00e9e. Un stablecoin accessible seulement via les guichets des banques membres, c’est de la plomberie interbancaire modernis\u00e9e. Un jeton librement transf\u00e9rable sur des cha\u00eenes publiques, c’est une attaque frontale contre Tether. Le consortium n’a pas dit lequel des deux il construit. C’est pourtant l\u00e0 que se joue la port\u00e9e r\u00e9elle du projet<\/p>\n\n\n\n

Le paradoxe fran\u00e7ais<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Voir Cr\u00e9dit Agricole embarquer dans un consortium dollar-first a de quoi surprendre. La banque verte a pourtant d\u00e9j\u00e0 lanc\u00e9 EURXT,<\/strong> son propre stablecoin en euro. Elle joue donc sur les deux tableaux : un pied dans le dollar mondial, un pied dans l’euro r\u00e9gul\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Ce grand \u00e9cart, la place bancaire fran\u00e7aise le pratique en r\u00e9alit\u00e9 collectivement. En d\u00e9cembre 2025, dix banques europ\u00e9ennes, BNP Paribas en t\u00eate, se sont regroup\u00e9es dans le consortium Qivalis pour lancer, cette fois, un stablecoin en euros. R\u00e9sultat : les m\u00eames r\u00e9seaux nourrissent en parall\u00e8le un projet dollar et un projet euro. Prudence strat\u00e9gique ou dispersion ? Les deux, sans doute. Personne ne veut miser sur le mauvais cheval, et personne ne sait encore lequel gagnera.<\/p>\n\n\n\n

Pour Paris, le malaise est r\u00e9el. La ligne officielle plaide pour un euro num\u00e9rique fort et des stablecoins euro made in Europe. Or les champions nationaux mettent leurs meilleurs ing\u00e9nieurs sur un jeton en dollars, parce que c’est l\u00e0 qu’est la demande et l\u00e0 qu’est le march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

L’euro num\u00e9rique, toujours en salle d’attente<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Face \u00e0 ce dollar bancaire qui avance, o\u00f9 en est la r\u00e9ponse publique ? La BCE a bien un calendrier. S\u00e9lection des prestataires de paiement au premier trimestre 2026, puis un pilote de douze mois \u00e0 partir du second semestre 2027. En juillet 2026, la banque centrale a retenu 36 acteurs pour cette phase de test, sur une cinquantaine de candidats. C\u00f4t\u00e9 fran\u00e7ais, un seul groupe figure dans la liste : BPCE.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

L’\u00e9mission grand public, elle, n’est pas esp\u00e9r\u00e9e avant 2029. Et encore, sous condition : il faut d’abord que le r\u00e8glement europ\u00e9en soit adopt\u00e9. La commission ECON du Parlement a vot\u00e9 sa position le 23 juin 2026, ouvrant le trilogue avec le Conseil, pour un accord vis\u00e9 en fin d’ann\u00e9e. Le texte pr\u00e9voit une monnaie publique, garantie par la BCE, avec cours l\u00e9gal, plafonn\u00e9e \u00e0 un montant envisag\u00e9 de 3 000 euros par personne<\/strong>. Ni cryptomonnaie, ni nouvel euro : une version num\u00e9rique du billet.<\/p>\n\n\n\n

Faites le calcul. Le stablecoin dollar des banques est annonc\u00e9 pour d\u00e9but 2027<\/strong>. L’euro num\u00e9rique, dans le meilleur des cas, pour 2029<\/strong>. Deux ans d’avance pour le dollar tokenis\u00e9, une \u00e9ternit\u00e9, dans un march\u00e9 qui double tous les dix-huit mois.<\/p>\n\n\n\n

Le contraste des doctrines vaut le d\u00e9tour. Le jour m\u00eame o\u00f9 les eurod\u00e9put\u00e9s faisaient avancer l’euro num\u00e9rique, le S\u00e9nat am\u00e9ricain votait, \u00e0 85 voix contre 5<\/strong>, pour interdire jusqu’\u00e0 fin 2030 tout dollar num\u00e9rique public. Washington ferme la porte \u00e0 une monnaie de banque centrale et laisse le champ libre aux stablecoins priv\u00e9s. Bruxelles fait l’inverse. Deux continents, deux paris oppos\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Souverainet\u00e9 : le mot que Paris r\u00e9p\u00e8te<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Derri\u00e8re la technique, un enjeu que la Banque de France mart\u00e8le depuis des mois. Aujourd’hui, 99 % des stablecoins sont libell\u00e9s en dollars et \u00e9mis hors d’Europe<\/strong>. Son gouverneur, Emmanuel Moulin, parle d’un \u00ab risque s\u00e9rieux de dollarisation num\u00e9rique et de privatisation de la monnaie \u00bb, dans le prolongement de la ligne fix\u00e9e par son pr\u00e9d\u00e9cesseur Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau, pour qui la monnaie num\u00e9rique de banque centrale reste un \u00ab levier d’affirmation de notre souverainet\u00e9 \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

L’inqui\u00e9tude n’a rien d’abstrait. L’Europe a d\u00e9j\u00e0 l’exp\u00e9rience de la d\u00e9pendance : environ 61 % des paiements par carte<\/strong> de la zone euro transitent par des r\u00e9seaux internationaux, et treize pays en d\u00e9pendent enti\u00e8rement. Le m\u00eame sc\u00e9nario pourrait se rejouer avec la monnaie tokenis\u00e9e, \u00e0 une \u00e9chelle bien sup\u00e9rieure. Certaines projections voient la capitalisation des stablecoins passer de quelques centaines de milliards \u00e0 2 000 milliards de dollars d’ici 2028. Si cette vague est \u00e0 99 % en dollars, c’est autant d’\u00e9pargne et de flux europ\u00e9ens qui s’adossent, en pratique, \u00e0 la dette am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La r\u00e9ponse fran\u00e7aise repose sur trois piliers : des d\u00e9p\u00f4ts bancaires tokenis\u00e9s, des stablecoins en euros \u00e9mis par des banques, et les infrastructures n\u00e9cessaires \u00e0 leur circulation, le tout articul\u00e9 avec l’euro num\u00e9rique. La Banque de France se positionne en catalyseur, non en \u00e9metteur. Elle se montre ouverte \u00e0 la tokenisation, mais ferme face au dollar. Une posture coh\u00e9rente, mais dont la mise en \u0153uvre demeure lente.<\/p>\n\n\n\n

Ce qu’il faut surveiller<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Le consortium des 21 pose une \u00e9quation simple et embarrassante. Des banques europ\u00e9ennes, avec des capitaux et des clients europ\u00e9ens, s’appr\u00eatent \u00e0 faire circuler du dollar tokenis\u00e9 \u00e0 grande \u00e9chelle, pendant que l’alternative publique en euros reste \u00e0 deux ans de son lancement le plus optimiste.<\/p>\n\n\n\n

L’euro num\u00e9rique n’a pas perdu la partie. Il ne l’a m\u00eame pas encore commenc\u00e9e. C’est peut-\u00eatre \u00e7a, le vrai probl\u00e8me : quand le coup d’envoi sera siffl\u00e9 en 2029, le dollar bancaire aura d\u00e9j\u00e0 deux saisons dans les jambes.<\/p>\n\n\n\n

Le point \u00e0 suivre dans les prochains mois reste le mod\u00e8le op\u00e9rationnel du jeton des 21 banques. Circuit ferm\u00e9 entre \u00e9tablissements, ou monnaie qui circule librement sur les blockchains publiques ? De cette r\u00e9ponse d\u00e9pend l’ampleur du d\u00e9fi pos\u00e9 \u00e0 l’euro. Et la vitesse \u00e0 laquelle Bruxelles devra, ou non, acc\u00e9l\u00e9rer.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Vingt-et-une grandes banques, Cr\u00e9dit Agricole comprise, pr\u00e9parent un stablecoin. En dollars d’abord. L’euro, lui, attendra. La question de la souverainet\u00e9 mon\u00e9taire europ\u00e9enne ressurgit, au moment pr\u00e9cis o\u00f9 la BCE peine encore \u00e0 faire d\u00e9coller son euro num\u00e9rique. Le 1er septembre, vingt-et-une institutions financi\u00e8res ont annonc\u00e9 la cr\u00e9ation d’une soci\u00e9t\u00e9 commune charg\u00e9e d’\u00e9mettre un stablecoin. Autour […]<\/p>\n","protected":false},"author":28,"featured_media":11192,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[13,612],"tags":[72,582,921,922],"class_list":["post-11191","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-banque-finance","category-parlons-crypto","tag-banque","tag-cryptomonnaies","tag-souverainete-monetaire","tag-stablecoin"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\n\t\tLWR9rz0B5_jWJo9zQZbgVIzLEtN8wMZi5qCPMc-5KxU\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t