{"id":11382,"date":"2026-10-21T10:58:45","date_gmt":"2026-10-21T08:58:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.api.parlonsfinance.fr\/?p=11382"},"modified":"2026-10-21T11:03:37","modified_gmt":"2026-10-21T09:03:37","slug":"euro-numerique-dix-semaines-pour-trancher","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.api.parlonsfinance.fr\/index.php\/2026\/10\/21\/euro-numerique-dix-semaines-pour-trancher\/","title":{"rendered":"Euro num\u00e9rique : dix semaines pour trancher"},"content":{"rendered":"\n

Bruxelles s’est donn\u00e9 jusqu’au 31 d\u00e9cembre pour boucler le r\u00e8glement sur l’euro num\u00e9rique. Trois tours de n\u00e9gociation plus tard, le plafond de d\u00e9tention et la r\u00e9mun\u00e9ration des banques bloquent toujours.<\/em><\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

La semaine o\u00f9 les deux euros num\u00e9riques se sont crois\u00e9s<\/h1>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Le 13 octobre, la Banque des r\u00e8glements internationaux publie en ligne un discours de Piero Cipollone, membre du directoire de la BCE. Le message est clair : le cadre l\u00e9gislatif doit \u00eatre boucl\u00e9 avant la fin de l’ann\u00e9e, sinon le calendrier saute.<\/p>\n\n\n\n

Le lendemain, 14 octobre, la banque centrale n\u00e9erlandaise autorise Qivalis, la soci\u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9e \u00e0 Amsterdam par un consortium bancaire europ\u00e9en, \u00e0 devenir \u00e9tablissement d\u2019\u00e9mission de monnaie \u00e9lectronique et \u00e0 \u00e9mettre un stablecoin en euros. Derri\u00e8re le projet, trente-sept banques de quinze pays, dont BNPParibas, BPCE et le Cr\u00e9dit Mutuel.<\/p>\n\n\n\n

Vingt-quatre heures d\u2019\u00e9cart, deux visions de la monnaie num\u00e9rique europ\u00e9enne. L’une, publique, \u00e9mise par la banque centrale, pas avant 2029. L’autre, priv\u00e9e, bancaire, \u00e9mise dans le cadre du r\u00e8glement europ\u00e9en sur les crypto-actifs, MiCA, et attendue \u00ab dans les prochains mois \u00bb. Ce qu’elles ont en commun, c’est qu’aucune des deux n’est encore en circulation.<\/p>\n\n\n\n

O\u00f9 en est vraiment le texte<\/h1>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Rappel du parcours, parce qu’on lit souvent que l’euro num\u00e9rique est \u00ab adopt\u00e9 \u00bb. Il ne l’est pas.<\/p>\n\n\n\n

La Commission europ\u00e9enne a d\u00e9pos\u00e9 sa proposition en juin 2023. Le Conseil de l’UE, qui repr\u00e9sente les \u00c9tats membres, a arr\u00eat\u00e9 sa position de n\u00e9gociation en d\u00e9cembre 2025. La commission des affaires \u00e9conomiques du Parlement (ECON) a vot\u00e9 la sienne le 23 juin 2026, par 43 voix contre 14 et une abstention, confirm\u00e9e en s\u00e9ance pl\u00e9ni\u00e8re le 9 juillet par 416 voix contre 169.<\/p>\n\n\n\n

Depuis, place au trilogue, la n\u00e9gociation \u00e0 huis clos entre Parlement, Conseil et Commission qui donne naissance au texte final. Trois r\u00e9unions politiques ont eu lieu \u00e0 ce jour : le 13 juillet, le 10 septembre et le 30 septembre. Selon Europe Agency, les n\u00e9gociateurs du 30 septembre ont travaill\u00e9 tard dans la soir\u00e9e sur le mod\u00e8le de r\u00e9mun\u00e9ration, les plafonds de d\u00e9tention et le cours l\u00e9gal des esp\u00e8ces, mais sans trouver de compromis.<\/p>\n\n\n\n

La pr\u00e9sidence irlandaise du Conseil, qui pilote la n\u00e9gociation jusqu’au 31 d\u00e9cembre, s’est engag\u00e9e \u00e0 d\u00e9crocher un accord politique d’ici l\u00e0. Si elle \u00e9choue, le dossier bascule \u00e0 la pr\u00e9sidence lituanienne en janvier 2027, et l’horizon 2029 commence \u00e0 vaciller. Car rien ne se d\u00e9clenche sans le r\u00e8glement : le Conseil des gouverneurs de la BCE ne d\u00e9cidera d’\u00e9mettre ou non qu’une fois le texte adopt\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

En parall\u00e8le, la technique avance. La BCE a s\u00e9lectionn\u00e9 en juillet 36 prestataires de paiement pour un pilote de douze mois pr\u00e9vu au second semestre 2027, et ouvert le 15 septembre un appel aux commer\u00e7ants du e-commerce. Un pilote, pas un lancement.<\/p>\n\n\n\n

Le plafond de 3 000 \u20ac n’existe pas (pas encore)<\/h1>\n\n\n\n

C’est le chiffre qui circule partout. Il m\u00e9rite une mise au point.<\/p>\n\n\n\n

Le r\u00e8glement ne pr\u00e9voit aucun montant. Il pr\u00e9voit la mise en place d\u2019un plafond, afin d\u2019emp\u00eacher l\u2019euro num\u00e9rique de devenir un produit d\u2019\u00e9pargne qui siphonnerait les d\u00e9p\u00f4ts bancaires. Le vrai sujet de friction dans le trilogue, ce n\u2019est pas le niveau, c\u2019est de savoir qui tient le stylo. Le Parlement souhaite contr\u00f4ler la BCE par le texte, tandis que le Conseil pr\u00e9f\u00e8re lui laisser les mains libres, dans les limites fix\u00e9es par les col\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

Les 3 000 \u20ac, eux, viennent d’une \u00e9tude. \u00c0 la demande du Parlement, la BCE a mod\u00e9lis\u00e9 l’effet de plafonds allant de 500 \u00e0 3 000 \u20ac sur les bilans de 2 025 banques. R\u00e9sultat : avec un plafond \u00e0 3 000 \u20ac, le ratio de liquidit\u00e9 agr\u00e9g\u00e9 du secteur passerait de 166 % \u00e0 163 %. Dans un sc\u00e9nario de crise volontairement s\u00e9v\u00e8re, treize banques, 0,3 % des actifs bancaires europ\u00e9ens, verraient ce ratio tomber \u00e0 100 %. Cipollone le pr\u00e9cise noir sur blanc : ces chiffres sont illustratifs et ne pr\u00e9jugent d’aucune d\u00e9cision.<\/p>\n\n\n\n

Sur le fond, deux autres param\u00e8tres sont d\u00e9j\u00e0 tranch\u00e9s. L’euro num\u00e9rique ne sera pas r\u00e9mun\u00e9r\u00e9, ni par des int\u00e9r\u00eats positifs, ni par un taux n\u00e9gatif. En principe, les entreprises ne pourront pas en d\u00e9tenir : le Parlement souhaite inscrire cette interdiction dans le r\u00e8glement, le Conseil pr\u00e9f\u00e8re la laisser \u00e0 la BCE, mais les deux textes fixent un plafond \u00e0 z\u00e9ro pour les personnes morales. Les commer\u00e7ants encaisseront sans stocker.<\/p>\n\n\n\n

Reste la question qui f\u00e2che c\u00f4t\u00e9 bancaire : qui paie. Les banques, via la F\u00e9d\u00e9ration bancaire europ\u00e9enne et ses partenaires, chiffrent \u00e0 environ 18 milliards d’euros le co\u00fbt initial de branchement de leurs syst\u00e8mes. Le mod\u00e8le de compensation, combien les prestataires touchent, combien les commer\u00e7ants paient, est le point le plus disput\u00e9 du trilogue, devant le plafond.<\/p>\n\n\n\n

Pourquoi ce dossier est aussi un dossier crypto<\/h1>\n\n\n\n

Les chiffres de souverainet\u00e9 donnent le ton. Deux tiers des paiements par carte en zone euro passent par des sch\u00e9mas internationaux ; sur 21 pays de la zone, 13 n’ont aucun syst\u00e8me domestique. L’euro num\u00e9rique est d’abord une r\u00e9ponse \u00e0 \u00e7a.<\/p>\n\n\n\n

Mais la pression vient maintenant d’ailleurs. Le march\u00e9 des stablecoins p\u00e8se autour de 300 milliards de dollars, massivement libell\u00e9s en dollar. Les stablecoins en euro, eux, plafonnaient autour de 810 millions de dollars d\u00e9but ao\u00fbt, soit moins de 0,3 % du total. Le registre de l’ESMA recensait 22 \u00e9metteurs autoris\u00e9s sous MiCA au 8 ao\u00fbt, dont Circle (L\u2019USDC et EURC), Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale-FORGE (EURCV) et Banking Circle (EURI). D\u00e9tail qui pique : le premier stablecoin euro agr\u00e9\u00e9 en Europe est am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\n

D’o\u00f9 la bataille parall\u00e8le sur la r\u00e9vision de MiCA. Le 22 septembre, le Syst\u00e8me europ\u00e9en de banques centrales a rendu une r\u00e9ponse de 57 pages \u00e0 la consultation de la Commission. Il demande que l’interdiction de r\u00e9mun\u00e9rer les stablecoins soit maintenue et \u00e9largie au pr\u00eat, \u00e0 l’emprunt et au staking, ces services qui produisent du rendement sans \u00eatre couverts par l’interdiction actuelle. En face, plus de 50 000 Europ\u00e9ens ont \u00e9crit \u00e0 la Commission pour demander l’inverse, via la campagne de Stand With Crypto EU. La consultation s’est ferm\u00e9e le 30 septembre.<\/p>\n\n\n\n

Et dans l’ombre du d\u00e9tail, le gros : l’Eurosyst\u00e8me a lanc\u00e9 Pontes le 21 septembre, un service qui permet de r\u00e9gler en monnaie de banque centrale des transactions sur actifs tokenis\u00e9s. Rien \u00e0 voir avec le grand public, tout \u00e0 voir avec la tokenisation de la finance.<\/p>\n\n\n\n

Et pour un d\u00e9tenteur fran\u00e7ais<\/h1>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Le calendrier parisien est serr\u00e9 lui aussi. Le projet de loi de finances pour 2027 porte un amendement adopt\u00e9 en commission qui taxerait les plus-values lors de la conversion de crypto-actifs en stablecoins r\u00e9gul\u00e9s sous MiCA, au taux de 31,4 %, \u00e0 compter du 1er janvier 2027. Attention toutefois : la s\u00e9ance publique repart du texte du gouvernement, pas de celui de la commission. Rien n’est acquis, et le vote solennel sur la partie recettes est fix\u00e9 au 20 octobre.<\/p>\n\n\n\n

Le paradoxe. Alors que la BCE met en avant l\u2019euro num\u00e9rique comme la r\u00e9ponse \u00e0 la \u00ab dollarisation num\u00e9rique \u00bb (l\u2019expression est d\u2019Emmanuel Moulin, gouverneur de la Banque de France depuis le 2 juin), Paris se pr\u00e9pare \u00e0 taxer le passage vers les stablecoins euro r\u00e9gul\u00e9s, les seuls instruments europ\u00e9ens aujourd\u2019hui op\u00e9rationnels. Deux niveaux de d\u00e9cision, deux raisonnements.<\/p>\n\n\n\n

Pour l’utilisateur, la conclusion est prosa\u00efque : rien ne change dans un portefeuille avant plusieurs ann\u00e9es. L’euro num\u00e9rique est con\u00e7u comme un moyen de paiement, pas comme un placement, et il ne touche en rien au fonctionnement de Bitcoin ou \u00e0 l’auto-conservation.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 surveiller<\/h1>\n\n\n\n
    \n
  • D’ici le 31 d\u00e9cembre<\/strong> : accord politique en trilogue, ou report \u00e0 la pr\u00e9sidence lituanienne. C’est l’\u00e9ch\u00e9ance qui commande tout le reste.<\/li>\n\n\n\n
  • Le 20 octobre<\/strong> : vote solennel de la partie recettes du PLF 2027 \u00e0 l’Assembl\u00e9e, taxe sur les conversions en stablecoins comprise.<\/li>\n\n\n\n
  • Le whitepaper MiCA de Qivalis<\/strong> : tant qu’il n’est pas publi\u00e9, le jeton n’existe pas. Et une licence ne garantit ni liquidit\u00e9 ni cotation.<\/li>\n\n\n\n
  • La suite de la r\u00e9vision MiCA<\/strong> : la Commission dira si elle suit les banques centrales sur l’extension de l’interdiction des rendements.<\/li>\n\n\n\n
  • Le pilote BCE<\/strong> : candidatures des commer\u00e7ants, puis d\u00e9marrage au second semestre 2027.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Un texte d\u00e9pos\u00e9 en 2023, une premi\u00e8re \u00e9mission possible en 2029\u00a0: six ans pour passer la monnaie publique au format num\u00e9rique. Sur la m\u00eame p\u00e9riode, les stablecoins adoss\u00e9s au dollar sont pass\u00e9s du statut de curiosit\u00e9 \u00e0 celui d\u2019infrastructure de march\u00e9. L’Europe ne joue pas \u00e0 la vitesse, elle joue au cadre. Il reste \u00e0 voir si le terrain sera encore libre \u00e0 son arriv\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

    \n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Bruxelles s’est donn\u00e9 jusqu’au 31 d\u00e9cembre pour boucler le r\u00e8glement sur l’euro num\u00e9rique. Trois tours de n\u00e9gociation plus tard, le plafond de d\u00e9tention et la r\u00e9mun\u00e9ration des banques bloquent toujours. La semaine o\u00f9 les deux euros num\u00e9riques se sont crois\u00e9s Le 13 octobre, la Banque des r\u00e8glements internationaux publie en ligne un discours de Piero […]<\/p>\n","protected":false},"author":28,"featured_media":11390,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[800,13,612],"tags":[306],"class_list":["post-11382","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualite","category-banque-finance","category-parlons-crypto","tag-cryptomonnaie"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\n\t\tLWR9rz0B5_jWJo9zQZbgVIzLEtN8wMZi5qCPMc-5KxU\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t