Alors que les quatre derni\u00e8res d\u00e9cennies ont \u00e9t\u00e9 caract\u00e9ris\u00e9es par une p\u00e9riode d\u2019inflation faible, le nouveau r\u00e9gime verra une inflation plus \u00e9lev\u00e9e avec des taux plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
Les banques centrales tenteront par tous les moyens de lutter contre l’inflation et d’\u00e9viter une crise comme celle des ann\u00e9es 1970<\/em>. Le cycle de resserrement doit encore se poursuivre, mais \u00e0 un rythme plus lent qu’en 2022.<\/p>\n\n\n\n Les march\u00e9s financiers ont peut-\u00eatre int\u00e9gr\u00e9 l’essentiel des hausses \u00e0 venir, mais le niveau du taux de la Fed et le resserrement quantitatif seront d\u00e9terminants pour les march\u00e9s. Par cons\u00e9quent, cela place les march\u00e9s dans une situation volatile.<\/p>\n\n\n\n Plusieurs \u00e9conomistes estiment que le taux de croissance mondiale devrait se situer autour de 2<\/strong>% en 2023. Plusieurs pays, tant sur les march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s que sur les march\u00e9s \u00e9mergents, conna\u00eetront une stagnation, tandis que d’autres pourraient, au mieux, \u00eatre confront\u00e9s \u00e0 un ralentissement.<\/p>\n\n\n\n Le quatri\u00e8me trimestre 2022 est d\u00e9j\u00e0 le t\u00e9moin d’une tendance au ralentissement de la croissance en raison du resserrement budg\u00e9taire et mon\u00e9taire, de la poursuite de la guerre entre la Russie et l’Ukraine, des nouvelles restrictions douani\u00e8res et de l’effondrement de l’immobilier en Chine.<\/p>\n\n\n\n Aux \u00c9tats-Unis, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale devrait interrompre le rel\u00e8vement des taux d’ici le T2 2023 et signaler une tendance \u00e0 l’assouplissement au S2 2023 avec une baisse des taux au dernier trimestre pour \u00e9viter un ralentissement \u00e0 plus long terme.<\/p>\n\n\n\n Pour la zone euro, la r\u00e9cession est annonc\u00e9e. Les pays europ\u00e9ens chercheront \u00e0 acqu\u00e9rir une ind\u00e9pendance \u00e9nerg\u00e9tique strat\u00e9gique gr\u00e2ce \u00e0 de nouveaux liens commerciaux afin de transformer l’\u00e9conomie de nouveaux chocs \u00e9conomiques. Si le ralentissement est un sc\u00e9nario de base pour les march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s, la rapidit\u00e9 de la reprise \u00e9conomique apr\u00e8s le ralentissement sera l’un des principaux moteurs des march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n Le r\u00e9cent \u00e9v\u00e9nement politique en Chine a \u00e9t\u00e9 d\u00e9terminant tant sur le plan politique qu’\u00e9conomique. La Chine cherchera \u00e0 renouer avec la croissance \u00e9conomique en recherchant l’autosuffisance \u00e9nerg\u00e9tique, alimentaire et technologique.<\/p>\n\n\n\n Un probl\u00e8me d’inflation moindre en Chine permet au pays de rel\u00e2cher sa politique mon\u00e9taire, ce qui contribuera \u00e0 la reprise de l’effondrement du march\u00e9 immobilier. Toutefois, il ne faut pas s’attendre \u00e0 un retournement de situation du jour au lendemain.<\/p>\n\n\n\n La forte dynamique \u00e9conomique de l’Inde continuera sa progression, mais \u00e0 un rythme plus lent, en raison d’une marge de man\u0153uvre budg\u00e9taire limit\u00e9e et d’une croissance mondiale plus lente. Les fortes r\u00e9serves de change, les recettes fiscales, la bonne gestion de l’\u00e9cart budg\u00e9taire, la croissance relativement forte du PIB et le rendement r\u00e9el plus \u00e9lev\u00e9 de l’Inde devraient permettre de maintenir la situation macro\u00e9conomique jusqu’en 2023.<\/p>\n\n\n\n Si les r\u00e9centes donn\u00e9es sur l’inflation globale et l’inflation sous-jacente aux \u00c9tats-Unis et dans d’autres parties du monde ont donn\u00e9 de l’espoir, nous sommes loin des niveaux de confort des banques centrales.<\/p>\n\n\n\n Les hausses de taux agressives d\u00e9j\u00e0 entreprises et celles \u00e0 venir ont entra\u00een\u00e9 une augmentation rapide du co\u00fbt des pr\u00eats hypoth\u00e9caires, du co\u00fbt du capital et de la prime de risque des actions.<\/p>\n\n\n\n La r\u00e9cession des b\u00e9n\u00e9fices, le pivot de la Fed et une inflation toujours \u00e9lev\u00e9e vont allonger la liste des incertitudes.<\/p>\n\n\n\n Toutefois, compte tenu des hausses de taux synchronis\u00e9es et sans pr\u00e9c\u00e9dent des banques centrales mondiales, la prime de risque exig\u00e9e par les investisseurs devrait d\u00e9coller, surtout dans un environnement o\u00f9 la trajectoire des b\u00e9n\u00e9fices sera orient\u00e9e vers le sud. Les actions pourraient offrir un meilleur point d’entr\u00e9e au cours de l’ann\u00e9e. Les actions am\u00e9ricaines, chinoises et indiennes sont \u00e0 privil\u00e9gier.<\/p>\n\n\n\n Source: The Economist & Banque Mondiale<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Alors que les quatre derni\u00e8res d\u00e9cennies ont \u00e9t\u00e9 caract\u00e9ris\u00e9es par une p\u00e9riode d\u2019inflation faible, le nouveau r\u00e9gime verra une inflation plus \u00e9lev\u00e9e avec des taux plus \u00e9lev\u00e9s. Les banques centrales tenteront par tous les moyens de lutter contre l’inflation et d’\u00e9viter une crise comme celle des ann\u00e9es 1970. 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