{"id":5026,"date":"2024-12-03T23:08:37","date_gmt":"2024-12-03T22:08:37","guid":{"rendered":"https:\/\/www.api.parlonsfinance.fr\/?p=5026"},"modified":"2024-12-03T23:08:39","modified_gmt":"2024-12-03T22:08:39","slug":"la-fed-pourrait-commencer-a-ralentir-ses-baisses-de-taux-en-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.api.parlonsfinance.fr\/index.php\/2024\/12\/03\/la-fed-pourrait-commencer-a-ralentir-ses-baisses-de-taux-en-2025\/","title":{"rendered":"La Fed pourrait commencer \u00e0 ralentir ses baisses de taux en 2025"},"content":{"rendered":"\n

Un haut responsable de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a averti que les progr\u00e8s de la banque centrale am\u00e9ricaine dans la lutte contre l’inflation \u00ab pourraient stagner<\/em> \u00bb, m\u00eame s’il a apport\u00e9 son soutien \u00e0 une baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat plus tard ce mois-ci. Christopher Waller, gouverneur de la Fed et membre du Comit\u00e9 f\u00e9d\u00e9ral de l’open market (FOMC), a d\u00e9clar\u00e9 lundi 2 d\u00e9cembre, qu’il soutenait la baisse des taux de la banque centrale lors de sa r\u00e9union des 17 et 18 d\u00e9cembre.<\/h2>\n\n\n\n

Il a d\u00e9clar\u00e9 que les co\u00fbts d’emprunt toujours \u00e9lev\u00e9s freinaient la demande dans le pays, contribuant \u00e0 att\u00e9nuer les pressions sur les prix. Cependant, Waller a not\u00e9 que \u00ab si les donn\u00e9es que nous recevrons entre aujourd’hui et la prochaine r\u00e9union surprennent d’une mani\u00e8re qui sugg\u00e8re que nos pr\u00e9visions de ralentissement de l’inflation et d’une \u00e9conomie en mod\u00e9ration mais toujours solide sont fausses, alors je serai favorable au maintien du taux directeur en d\u00e9cembre<\/em> \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Il a ajout\u00e9 que certains signes indiquaient que les progr\u00e8s vers un ralentissement de l’inflation vers l’objectif de 2% de la Fed \u00ab pourraient \u00eatre en panne<\/em> \u00bb alors que les d\u00e9cideurs politiques s’efforcent de freiner la croissance des prix dans le vaste secteur des services. L’indice global des prix \u00e0 la consommation a augment\u00e9 \u00e0 un taux annuel de 2,6% en octobre, selon les donn\u00e9es officielles.<\/p>\n\n\n

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En outre, le taux<\/a> d’inflation annuel des prix \u00e0 la consommation aux \u00c9tats-Unis, qui exclut des \u00e9l\u00e9ments tels que l’alimentation et l’\u00e9nergie, s’est \u00e9tabli \u00e0 un sommet de trois mois \u00e0 3,3 % en octobre 2024, inchang\u00e9 par rapport \u00e0 septembre et conforme aux estimations du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Les prix des services hors services \u00e9nerg\u00e9tiques, qui sont \u00e9troitement surveill\u00e9s par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pour les indicateurs de l’inflation sous-jacente, ont augment\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement plus rapidement (4,8 % contre 4,7 % en septembre), refl\u00e9tant une inflation toujours \u00e9lev\u00e9e dans le secteur du logement lourd (4,9 %, comme en septembre) et des services de transport (8,2 % contre 8,5 %).<\/p>\n\n\n

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De fait, l\u2019inflation des services reste fortement r\u00e9siliente et est largement au-dessus de l\u2019objectif des 2% de la Fed. En effet, la persistance d\u2019une inflation \u00e9lev\u00e9e, est notamment d\u00fb \u00e0 la solidit\u00e9 du secteur des services, o\u00f9 les co\u00fbts salariaux et la demande r\u00e9siliente maintiennent les prix sous pression. De fait, aux \u00c9tats-Unis, le secteur des services est beaucoup plus important et demande davantage de main-d\u2019\u0153uvre (il emploie 114 millions de personnes) que le secteur manufacturier (il emploie 13 millions de personnes).<\/p>\n\n\n\n

Les prix des services sont plus rigides et tendent \u00e0 \u00eatre davantage influenc\u00e9s par les co\u00fbts de la main-d\u2019\u0153uvre, tandis que les prix manufacturiers sont plus volatils, avec un impact plus important des mati\u00e8res premi\u00e8res, des prix de l\u2019\u00e9nergie et des probl\u00e8mes de cha\u00eene d\u2019approvisionnement.<\/p>\n\n\n

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De plus, le pr\u00e9sident de la Fed de New York, John Williams, a reconnu lundi dans des remarques s\u00e9par\u00e9es qu’il faudrait \u00ab un certain temps \u00bb pour que l’objectif d’inflation soit atteint en raison de progr\u00e8s \u00ab in\u00e9gaux<\/em> \u00bb, mais il s’est dit confiant que la banque centrale finirait par atteindre son objectif alors que la d\u00e9sinflation li\u00e9e au logement se poursuivait et que les attentes d’inflation restaient sous contr\u00f4le.<\/p>\n\n\n\n

Ainsi, la probabilit\u00e9 implicite d’une baisse des taux en d\u00e9cembre est pass\u00e9e de 66 % \u00e0 72,5 % \u00e0 la suite des remarques des deux responsables de la Fed, selon les donn\u00e9es du CME Group bas\u00e9es sur les \u00e9changes de contrats \u00e0 terme sur les fonds f\u00e9d\u00e9raux. Une baisse d’un quart de point en d\u00e9cembre marquerait la troisi\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive au cours de laquelle la Fed abaisserait ses taux d’int\u00e9r\u00eat, apr\u00e8s avoir lanc\u00e9 le processus en septembre avec une r\u00e9duction d’un demi-point. Cela ram\u00e8nerait le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux \u00e0 une nouvelle fourchette cible de 4,25 \u00e0 4,5 %.<\/p>\n\n\n

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N\u00e9anmoins pour l\u2019ann\u00e9e prochaine, les traders ne voient plus que deux baisses de taux de 25 points de base jusqu\u2019\u00e0 la derni\u00e8re r\u00e9union de 2025 qui sera le 10 d\u00e9cembre, alors qu\u2019ils voyaient une baisse totale de 200 points de base pour l\u2019ann\u00e9e prochaine, en septembre 2024.<\/p>\n\n\n\n

Par ailleurs, les responsables de la Fed recevront vendredi une mise \u00e0 jour importante sur l’\u00e9tat du march\u00e9 du travail avec le rapport sur les salaires et du taux de ch\u00f4mage de novembre, ainsi que de nouvelles donn\u00e9es sur l’inflation la semaine prochaine couvrant les consommateurs et les producteurs. Les d\u00e9cideurs politiques recevront \u00e9galement de nouvelles donn\u00e9es sur les ventes au d\u00e9tail – un moteur essentiel de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine, le premier jour de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de deux jours de ce mois.<\/p>\n\n\n\n

Qui plus est, ces derniers constatent comme tous les analystes la r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine, apr\u00e8s avoir craint jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent que le march\u00e9 du travail ne se dirige vers un ralentissement marqu\u00e9. Ils ont not\u00e9 dans un compte-rendu d\u00e9taill\u00e9 de la r\u00e9union de novembre, publi\u00e9 la semaine derni\u00e8re, qu’il n’y avait \u00ab aucun signe de d\u00e9t\u00e9rioration rapide <\/em>\u00bb sur le march\u00e9 du travail.<\/p>\n\n\n

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Les perspectives plus optimistes, associ\u00e9es \u00e0 de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant les pressions persistantes sur les prix qui ont maintenu les chiffres mensuels de l\u2019inflation plus \u00e9lev\u00e9s que pr\u00e9vu, ont conduit \u00e0 un large soutien parmi les responsables de la Fed pour agir \u00ab progressivement<\/em> \u00bb alors que la banque centrale r\u00e9fl\u00e9chit \u00e0 la rapidit\u00e9 avec laquelle elle doit ramener sa politique mon\u00e9taire \u00e0 un niveau \u00ab neutre \u00bb qui ne stimule ni ne supprime la demande.<\/p>\n\n\n\n

Alors que Waller a d\u00e9clar\u00e9 qu’il s’attendait \u00e0 ce que les baisses de taux \u00ab se poursuivent au cours de l’ann\u00e9e prochaine <\/em>\u00bb, il a \u00e9galement pr\u00e9cis\u00e9 que le rythme de ces baisses ralentirait probablement au fil du temps. Williams a d\u00e9clar\u00e9 qu’il s’attendait \u00e0 ce que les taux d’int\u00e9r\u00eat se d\u00e9placent vers un niveau neutre \u00ab au fil du temps<\/em> \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

En suppl\u00e9ment, la politique mon\u00e9taire pourrait \u00eatre confront\u00e9e \u00e0 des vents contraires l’ann\u00e9e prochaine si le pr\u00e9sident \u00e9lu Donald Trump tient ses promesses de campagne de r\u00e9duire les imp\u00f4ts, de limiter l’immigration et de mettre en place des tarifs douaniers. Les taxes sur les importations, en augmentant les co\u00fbts pour les entreprises et les consommateurs, combin\u00e9es \u00e0 une potentielle expulsion massive d\u2019immigrants pourraient cr\u00e9er des tensions inflationnistes suppl\u00e9mentaires.<\/p>\n\n\n\n

\u00ab Depuis la r\u00e9union du FOMC de septembre, les donn\u00e9es ont g\u00e9n\u00e9ralement surpris \u00e0 la hausse. En outre, l\u2019\u00e9lection a entra\u00een\u00e9 une appr\u00e9ciation des actifs \u00e0 risque. Ind\u00e9pendamment des mesures mises en place, un changement de parti \u00e0 la Maison Blanche cr\u00e9e de nouvelles inconnues pour l\u2019\u00e9conomie<\/em> \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Michael Feroli, \u00e9conomiste en chef pour les \u00c9tats-Unis chez JP Morgan. \u00ab Tous ces facteurs pourraient plaider en faveur d\u2019un rythme plus progressif de baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat<\/em>. \u00bb <\/p>\n\n\n\n

D\u2019ailleurs, certains vont m\u00eame plus loin qu\u2019une baisse progressive. De fait, Matthew Luzzetti, \u00e9conomiste en chef am\u00e9ricain de la Deutsche Bank, a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 Bloomberg TV<\/em> qu’il pensait que la Fed proc\u00e9derait \u00e0 une baisse de taux de 25 points de base en d\u00e9cembre, puis ferait une pause pendant toute l’ann\u00e9e 2025.<\/p>\n\n\n\n

\u00ab Premi\u00e8rement, ce sont les d\u00e9tails de notre \u00e9conomie sous-jacente que nous voyons maintenant<\/em> \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Luzzetti. Il a mentionn\u00e9 la r\u00e9silience continue apparente des consommateurs compte tenu des habitudes de consommation. Les d\u00e9penses de consommation personnelle ont augment\u00e9 de 0,1 % en juin, de 0,4 % en juillet, de 0,1 % en ao\u00fbt, de 0,5 % en septembre et de 0,1 % en octobre, selon les donn\u00e9es du Bureau of Economic Analysis (BEA).<\/p>\n\n\n\n

Le revenu disponible des consommateurs (apr\u00e8s imp\u00f4ts), a augment\u00e9 de 0 % en juin, juillet et ao\u00fbt, puis de 0,1 % en septembre et de 0,4 % en octobre. En outre, la s\u00e9rie r\u00e9guli\u00e8re d’enqu\u00eates sur la confiance des consommateurs du Conference Board a montr\u00e9 une hausse en novembre apr\u00e8s trois mois de baisse.<\/p>\n\n\n\n

La croissance du PIB a \u00e9t\u00e9 de 1,6 % au premier trimestre, de 3,0 % au deuxi\u00e8me et de 2,8 % au troisi\u00e8me trimestre, tous chiffres annualis\u00e9s corrig\u00e9s des variations saisonni\u00e8res fournis par le BEA. Il est difficile de plaider en faveur de baisses de taux d’int\u00e9r\u00eat comme mesure de stimulation alors que la croissance a \u00e9t\u00e9 relativement stable.<\/p>\n\n\n\n

Mais l\u2019inflation est revenue \u00e0 un niveau plus \u00e9lev\u00e9 que pr\u00e9vu, l\u2019indice des prix PCE, mesure privil\u00e9gi\u00e9e par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, atteignant 2,3 % en glissement annuel en octobre et 2,8 % pour l\u2019inflation sous-jacente (hors alimentation et \u00e9nergie). Luzzetti a \u00e9galement \u00e9voqu\u00e9 un march\u00e9 du travail \u00ab plus r\u00e9silient et plus stable<\/em> \u00bb que pr\u00e9vu. Globalement, suffisamment de facteurs sugg\u00e8rent qu\u2019il n\u2019y a pas de n\u00e9cessit\u00e9 urgente de r\u00e9duire les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n\n\n\n

\u00ab \u00c0 cela s’ajoutent les changements de politique que nous attendons : prolongations des r\u00e9ductions d’imp\u00f4ts, peut-\u00eatre de nouvelles r\u00e9ductions d’imp\u00f4ts, politique tarifaire, qui augmente l’inflation – tout cela conduit \u00e0 cette dynamique de croissance plus forte, nous pensons, une inflation plus \u00e9lev\u00e9e qui reste sup\u00e9rieure \u00e0 2,5 %, et un taux directeur neutre [le taux \u00e0 court terme qui n’encourage ni la croissance ni la r\u00e9duction de l’\u00e9conomie] qui est proche de 4 %, et celui de la Fed au-dessus de 4 %<\/em> \u00bb, ne laissant aucune place \u00e0 de nouvelles r\u00e9ductions en 2025, a d\u00e9clar\u00e9 Luzzetti.<\/p>\n\n\n\n

Selon lui, tout cela devrait devenir plus \u00e9vident lorsque la Fed mettra \u00e0 jour ses pr\u00e9visions.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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