Le marché des changes (Forex) est le plus grand marché financier au monde.
Pour l’aborder efficacement, il est essentiel de comprendre deux notions distinctes :
- Devise majeure : une monnaie parmi les plus importantes et liquides au monde (USD, EUR, JPY, GBP, AUD, CAD, CHF, NZD).
- Paire majeure : une paire de change parmi les plus échangées et les plus liquides, comme EUR/USD, USD/JPY, EUR/GBP, EUR/CHF ou USD/CHF.
Ainsi, l’AUD (dollar australien) est une devise majeure, mais AUD/USD n’est pas forcément classée comme une paire majeure selon certains critères de liquidité et de volume.
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Les paires majeures
Les paires majeures regroupent les paires les plus liquides, suivies de près par les traders institutionnels et particuliers.
Exemples :
- EUR/USD : euro (EUR) / dollar américain (USD)
- USD/JPY : dollar américain (USD) / yen japonais (JPY)
- EUR/GBP : euro (EUR) / livre sterling britannique (GBP)
- EUR/CHF : euro (EUR) / franc suisse (CHF)
- USD/CHF : dollar américain (USD) / franc suisse (CHF)
Ces paires sont connues pour leur liquidité exceptionnelle, leurs spreads serrés et la quantité importante d’informations disponibles pour les analyser.
Les paires mineures
Les paires mineures regroupent d’autres crosses liquides composées de devises majeures, mais qui ne sont pas classées parmi les paires majeures.
Exemples :
- AUD/USD : dollar australien (AUD) / dollar américain (USD)
- NZD/USD : dollar néo-zélandais (NZD) / dollar américain (USD)
- GBP/JPY : livre sterling (GBP) / yen japonais (JPY)
- AUD/NZD : dollar australien (AUD) / dollar néo-zélandais (NZD)
- CAD/JPY : dollar canadien (CAD) / yen japonais (JPY)
Elles offrent souvent des mouvements intéressants, mais avec des spreads légèrement plus larges et une volatilité parfois moins prévisible.
Les paires exotiques
Les paires exotiques associent une devise majeure à une devise issue d’un pays émergent ou moins échangé.
Exemples :
- USD/TRY : dollar américain (USD) / livre turque (TRY)
- USD/ZAR : dollar américain (USD) / rand sud-africain (ZAR)
- USD/SGD : dollar américain (USD) / dollar de Singapour (SGD)
- EUR/PLN : euro (EUR) / zloty polonais (PLN)
- USD/SEK : dollar américain (USD) / couronne suédoise (SEK)
Ces paires peuvent offrir des tendances puissantes, mais elles sont caractérisées par une volatilité plus élevée, une liquidité moindre et des coûts de transaction supérieurs.
Corrélations entre devises
Les devises évoluent souvent par corrélations. Par exemple, EUR/USD et EUR/GBP peuvent bouger dans le même sens (corrélation positive), tandis qu’EUR/USD et USD/CHF ont souvent une corrélation négative.
Les devises dites matières premières réagissent aussi aux cours de certains produits :
- AUD : souvent corrélé à l’or.
- CAD : sensible aux prix du pétrole.
- NZD : influencé par les marchés agricoles, notamment les produits laitiers.
Risk-on et Risk-off
Le régime de marché risk-on correspond à une phase où les investisseurs sont confiants, recherchent le rendement et prennent davantage de risques. Dans ce contexte, les devises de matières premières comme l’AUD, le NZD et le CAD sont généralement favorisées, tout comme certaines devises émergentes offrant des taux élevés.
Le régime risk-off correspond à une phase de prudence ou de crainte. Les investisseurs réduisent leur exposition au risque et se replient vers les valeurs refuges, telles que l’USD (dollar américain), le JPY (yen japonais) et le CHF (franc suisse). Ce mouvement peut être déclenché par des crises économiques, des tensions géopolitiques ou de fortes incertitudes sur les marchés.
Les devises refuges
Les devises refuges, ou safe haven currencies, sont recherchées pour leur stabilité économique et financière.
- USD : première monnaie de réserve mondiale, référence des échanges internationaux.
- JPY : réputé pour la stabilité et la solidité économique du Japon.
- CHF : valeur refuge historique en Europe, soutenue par une politique monétaire prudente.
Conclusion
Distinguer devise majeure et paire majeure, comprendre le comportement des paires mineures et exotiques, ainsi que les effets du risk-on et du risk-off, est essentiel pour anticiper les mouvements du marché des changes. C’est cette compréhension fine qui permet d’élaborer des stratégies de trading solides et de gérer efficacement son risque.
À lire : Cycle de Wyckoff et psychologie collective.
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Sources :
- BIS – Enquête triennale du marché des changes (parts de marché des devises, volumes)
https://www.bis.org/statistics/rpfx22.htm - BCE – Décisions de politique monétaire (impact direct sur l’euro)
https://www.ecb.europa.eu/press/govcdec/html/index.en.html - FMI – Fiche “Exchange Rate Regimes” (pédagogie sur les régimes de change)
https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/02/21/14/Exchange-Rate-Regimes - Banque mondiale – Balance courante (% du PIB) (pression sur une devise)
https://data.worldbank.org/indicator/BN.CAB.XOKA.GD.ZS