650 Mds $ de valorisation boursière en 2024, –60 % en moins d’un an : Novo Nordisk victime de spéculation… ou d’une vraie dégradation de ses fondamentaux ?
Pour comprendre cette baisse, il faut s’intéresser au marché du traitement contre l’obésité, principal moteur de la valorisation de Novo.
- Deux révisions successives à la baisse des prévisions de résultats pour 2025, ce qui a fortement réduit la confiance des investisseurs.
- Annonce du départ anticipé du CEO Lars Fruergaard Jørgensen le 16 mai 2025
- Concurrence accrue d’Eli Lilly, dont le traitement contre l’obésité dépasse désormais celui de Novo en prescriptions aux États-Unis, faisant craindre une perte de terrain pour le géant danois.
- Novo est confronté à des contrefaçons de Wegovy, fabriquées à partir de versions mélangées ou recomposées en pharmacie
Malgré ces freins :
Novo Nordisk reste un leader du traitement de l’obésité et a enregistré une croissance solide de +18 % de ses ventes au premier semestre 2025.
Goldman Sachs estime depuis plusieurs mois que la réaction des investisseurs est exagérée et a émis des recommandations d’achat, tout en réduisant ses prévisions de hausse, jugeant que la reprise prendra plus de temps que prévu.
La guerre de l’innovation pour proposer le traitement anti-obésité le plus efficace déterminera le futur leader mondial. Si Novo parvient à s’imposer durablement sur ce marché estimé à 130 Mds $ d’ici 2030 (Goldman Sachs), son titre pourrait retrouver une trajectoire de hausse.
Selon vous, Novo Nordisk réussira-t-il à conserver son avance face à la concurrence grandissante d’Eli Lilly ?
Sources :
- World Health Organization (OMS) sur l’obésité : https://www.who.int/news-room/fact-sheets/detail/obesity-and-overweight
- FDA (Food & Drug Administration) pour les autorisations de traitements : https://www.fda.gov/drugs