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Forex : comprendre la force des devises (taux et capitaux)

Le marché des changes (Forex) est le plus grand marché financier au monde.

Pour l’aborder efficacement, il est essentiel de comprendre deux notions distinctes :

  • Devise majeure : une monnaie parmi les plus importantes et liquides au monde (USD, EUR, JPY, GBP, AUD, CAD, CHF, NZD).
  • Paire majeure : une paire de change parmi les plus échangées et les plus liquides, comme EUR/USD, USD/JPY, EUR/GBP, EUR/CHF ou USD/CHF.

Ainsi, l’AUD (dollar australien) est une devise majeure, mais AUD/USD n’est pas forcément classée comme une paire majeure selon certains critères de liquidité et de volume.

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Les paires majeures

Les paires majeures regroupent les paires les plus liquides, suivies de près par les traders institutionnels et particuliers.

Exemples :

  • EUR/USD : euro (EUR) / dollar américain (USD)
  • USD/JPY : dollar américain (USD) / yen japonais (JPY)
  • EUR/GBP : euro (EUR) / livre sterling britannique (GBP)
  • EUR/CHF : euro (EUR) / franc suisse (CHF)
  • USD/CHF : dollar américain (USD) / franc suisse (CHF)

Ces paires sont connues pour leur liquidité exceptionnelle, leurs spreads serrés et la quantité importante d’informations disponibles pour les analyser.

Les paires mineures

Les paires mineures regroupent d’autres crosses liquides composées de devises majeures, mais qui ne sont pas classées parmi les paires majeures.

Exemples :

  • AUD/USD : dollar australien (AUD) / dollar américain (USD)
  • NZD/USD : dollar néo-zélandais (NZD) / dollar américain (USD)
  • GBP/JPY : livre sterling (GBP) / yen japonais (JPY)
  • AUD/NZD : dollar australien (AUD) / dollar néo-zélandais (NZD)
  • CAD/JPY : dollar canadien (CAD) / yen japonais (JPY)

Elles offrent souvent des mouvements intéressants, mais avec des spreads légèrement plus larges et une volatilité parfois moins prévisible.

Les paires exotiques

Les paires exotiques associent une devise majeure à une devise issue d’un pays émergent ou moins échangé.

Exemples :

  • USD/TRY : dollar américain (USD) / livre turque (TRY)
  • USD/ZAR : dollar américain (USD) / rand sud-africain (ZAR)
  • USD/SGD : dollar américain (USD) / dollar de Singapour (SGD)
  • EUR/PLN : euro (EUR) / zloty polonais (PLN)
  • USD/SEK : dollar américain (USD) / couronne suédoise (SEK)

Ces paires peuvent offrir des tendances puissantes, mais elles sont caractérisées par une volatilité plus élevée, une liquidité moindre et des coûts de transaction supérieurs.

Corrélations entre devises

Les devises évoluent souvent par corrélations. Par exemple, EUR/USD et EUR/GBP peuvent bouger dans le même sens (corrélation positive), tandis qu’EUR/USD et USD/CHF ont souvent une corrélation négative.

Les devises dites matières premières réagissent aussi aux cours de certains produits :

  • AUD : souvent corrélé à l’or.
  • CAD : sensible aux prix du pétrole.
  • NZD : influencé par les marchés agricoles, notamment les produits laitiers.

Risk-on et Risk-off

Le régime de marché risk-on correspond à une phase où les investisseurs sont confiants, recherchent le rendement et prennent davantage de risques. Dans ce contexte, les devises de matières premières comme l’AUD, le NZD et le CAD sont généralement favorisées, tout comme certaines devises émergentes offrant des taux élevés.

Le régime risk-off correspond à une phase de prudence ou de crainte. Les investisseurs réduisent leur exposition au risque et se replient vers les valeurs refuges, telles que l’USD (dollar américain), le JPY (yen japonais) et le CHF (franc suisse). Ce mouvement peut être déclenché par des crises économiques, des tensions géopolitiques ou de fortes incertitudes sur les marchés.

Les devises refuges

Les devises refuges, ou safe haven currencies, sont recherchées pour leur stabilité économique et financière.

  • USD : première monnaie de réserve mondiale, référence des échanges internationaux.
  • JPY : réputé pour la stabilité et la solidité économique du Japon.
  • CHF : valeur refuge historique en Europe, soutenue par une politique monétaire prudente.

Conclusion

Distinguer devise majeure et paire majeure, comprendre le comportement des paires mineures et exotiques, ainsi que les effets du risk-on et du risk-off, est essentiel pour anticiper les mouvements du marché des changes. C’est cette compréhension fine qui permet d’élaborer des stratégies de trading solides et de gérer efficacement son risque.

À lire : Cycle de Wyckoff et psychologie collective.

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Sources :

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Comment fonctionnent les Hedge Funds ?

Dans l’univers de la finance, certains acteurs suscitent fascination, incompréhension… ou inquiétude. C’est le cas des hedge funds, ces fonds d’investissement alternatifs souvent réservés à une élite, et dont le rôle est parfois mal perçu. Mais que sont-ils vraiment ? Comment fonctionnent-ils ? Et pourquoi font-ils partie intégrante des marchés financiers modernes ?

Qu’est-ce qu’un hedge fund ?

Le terme « hedge fund » signifie littéralement « fonds de couverture ». À l’origine, ces fonds visaient à se couvrir contre les risques de marché, en combinant des positions acheteuses et vendeuses. Aujourd’hui, le concept a largement évolué.

Un hedge fund est un fonds d’investissement privé, souvent domicilié dans des juridictions favorables (îles Caïmans, Luxembourg, Irlande…), qui vise une performance absolue. Contrairement aux fonds traditionnels (comme les OPCVM ou les ETF), le hedge fund ne cherche pas à battre un indice, mais à générer du rendement en toute circonstance, que les marchés montent ou baissent.

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Comment fonctionne un hedge fund ?

Les hedge funds se distinguent par leur grande liberté stratégique. Voici leurs principales caractéristiques :

1. Stratégies variées et souvent complexes

Un hedge fund peut combiner plusieurs approches, comme :

  • Long/Short Equity : acheter des actions sous-évaluées (long) et vendre à découvert des actions surévaluées (short).
  • Arbitrage : profiter d’écarts de prix entre deux actifs liés (par exemple entre une action et son option).
  • Macro Global : parier sur les grandes tendances économiques (taux d’intérêt, devises, matières premières…).
  • Distressed assets : investir dans des entreprises en difficulté, à fort potentiel de retournement.

2. Utilisation de l’effet de levier

Les hedge funds utilisent l’endettement pour amplifier leurs positions. Cela peut booster les gains… mais aussi accentuer les pertes.

3. Liberté d’investissement

Contrairement aux fonds classiques, ils ne sont pas limités à certaines classes d’actifs. Un hedge fund peut investir dans :

  • Actions
  • Obligations
  • Produits dérivés
  • Matières premières
  • Devises
  • Actifs non cotés (private equity)

Comment se rémunèrent les hedge funds ?

Le modèle classique est connu sous le nom de “2/20” :

  • 2 % de frais de gestion annuels, même si le fonds est en perte
  • 20 % des gains réalisés (commission de performance)

Ce modèle peut sembler agressif, mais il reflète la promesse de rendements supérieurs à la moyenne – ce qui, dans la réalité, est loin d’être garanti.

Quels sont les risques associés ?

Les hedge funds sont puissants, mais pas invincibles. Plusieurs événements ont marqué l’histoire financière :

  • L’effondrement de LTCM (1998) : un fonds soutenu par deux Prix Nobel qui a failli faire exploser le système financier mondial.
  • La chute d’Archegos Capital (2021) : plus de 10 milliards de dollars de pertes pour les banques impliquées.

Ces cas illustrent le risque systémique que certains hedge funds peuvent représenter, notamment lorsqu’ils prennent des paris massifs avec effet de levier.

Peut-on investir dans un hedge fund ?

En Europe, les hedge funds sont réservés à des investisseurs qualifiés ou institutionnels. L’accès pour les particuliers est très limité, souvent à partir de 500 000 € ou plus.

Cependant, certains fonds alternatifs régulés ou ETF “liés” à des stratégies de hedge funds permettent de s’en inspirer, sans en assumer toute la complexité.

Conclusion : des acteurs à connaître, mais à manier avec prudence

Les hedge funds sont des acteurs majeurs de la finance mondiale. Leur agilité stratégique leur permet de naviguer dans toutes les conditions de marché, mais leur opacité et leur niveau de risque en font des instruments réservés à des investisseurs aguerris.

Comprendre leur fonctionnement, c’est aussi mieux comprendre les dynamiques des marchés : qui vend ? qui achète ? qui parie sur une crise ou une reprise ? Autant de questions que les hedge funds aident, parfois, à éclairer.