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US CPI de juillet : l’inflation reste sage, mais le noyau s’échauffe

Les chiffres de l’inflation américaine pour juillet, publiés ce mardi à 14h30, livrent un message nuancé aux marchés.

L’indice des prix à la consommation (CPI) a progressé de 2,7 % sur un an, un rythme identique à celui de juin et légèrement inférieur aux attentes du consensus (2,8 %). Sur un mois, la hausse s’établit à +0,2 %, en ligne avec les prévisions.

En revanche, l’inflation sous-jacente — le Core CPI, qui exclut l’alimentation et l’énergie — montre davantage de vigueur. Elle grimpe à 3,1 % sur un an, contre 2,9 % le mois précédent et au-dessus des anticipations à 3,0 %. En rythme mensuel, la hausse atteint +0,3 %, conformément aux attentes.

Un signal contrasté pour la Fed

Cette configuration laisse la Réserve fédérale face à un dilemme.

D’un côté, l’inflation globale reste maîtrisée et continue de se rapprocher de l’objectif de 2 %, ce qui plaide pour un assouplissement monétaire dès septembre. Les investisseurs estiment désormais la probabilité d’une baisse de taux le mois prochain autour de 85 %.

De l’autre, la résilience de l’inflation sous-jacente, notamment dans les services, rappelle que les pressions sur les prix ne sont pas totalement dissipées. Les effets différés des tarifs douaniers imposés par l’administration Trump commencent à se répercuter sur les coûts de production et, in fine, sur les prix payés par les consommateurs.

Réactions de marché

Les marchés actions américains ont accueilli la publication par une hausse généralisée, soutenue par l’anticipation d’un virage accommodant de la Fed. Le S&P 500, le Nasdaq et le Dow Jones évoluent en territoire positif, tandis que les rendements obligataires se replient nettement, reflétant l’ajustement des anticipations de taux.

Sur le marché des changes, le dollar s’est légèrement affaibli face aux principales devises, les opérateurs intégrant un scénario plus favorable aux actifs risqués. Les flux « risk-on » pourraient se renforcer dans les jours à venir, d’autant que les tensions commerciales semblent s’alléger : Pékin a levé ses mesures de contrôle des exportations sur plusieurs entités américaines, signe d’un rapprochement avec Washington.

Entre prudence et optimisme

Si les données de juillet confirment que l’inflation globale n’est plus une menace immédiate, la dynamique du noyau incite encore à la vigilance. La Fed devra trancher entre agir vite pour soutenir l’activité et attendre des preuves plus tangibles d’un reflux durable des pressions sous-jacentes.

En attendant, les marchés semblent avoir fait leur choix : ils parient sur un assouplissement monétaire en septembre, misant sur un environnement plus favorable aux actions et aux actifs risqués dans les mois à venir.

Sources

  1. WSJ – Inflation Held Steady at 2.7% in July
    https://www.wsj.com/economy/cpi-inflation-july-2025-interest-rate-c9d31b19
  2. Business Insider – Why the latest inflation data gives investors a reason to smile
    https://www.businessinsider.com/markets-inflation-cpi-rate-cut-forecast-september-october-2025-8
  3. Reuters – Fed more hamstrung by murky data than Trump interference
    https://www.reuters.com/markets/us/fed-more-hamstrung-by-murky-data-than-trump-interference-mcgeever-2025-08-13/
  4. AP News – US inflation held steady as mild tariff hit offset by cheaper gas, food
    https://apnews.com/article/inflation-consumer-prices-jerome-powell-fed-interest-rates-7956da9c097730929b12c269f8c08399
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PEA, Livret A ou Assurance Vie : lequel prioriser ?

Face à la diversité des produits d’épargne, il est souvent difficile de choisir la bonne stratégie pour faire fructifier son argent. PEA, assurance vie, Livret A : ces placements ont chacun leurs avantages, mais aussi leurs limites. Lequel faut-il privilégier ?

Tout dépend de vos objectifs, de votre horizon de placement et de votre tolérance au risque. Voici un décryptage clair pour orienter vos choix.

Avant de plonger dans le sujet, un grand merci à notre sponsor Trade Republic pour son soutien 🤝
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Le Livret A : la sécurité avant tout

Le Livret A est souvent le premier réflexe. Pourquoi ? Il est simple, 100 % liquide et garanti par l’État. Son taux d’intérêt, actuellement à 3 %, est net d’impôts et de prélèvements sociaux. Il permet de placer jusqu’à 22 950 €, avec une disponibilité totale des fonds à tout moment.

Idéal pour l’épargne de précaution, les dépenses imprévues ou un projet à court terme. Mais : son rendement est souvent inférieur à l’inflation, donc peu efficace pour valoriser son capital à long terme.

Le PEA : l’option actions avec avantage fiscal

Le Plan d’Épargne en Actions (PEA) est destiné à l’investissement en actions européennes. Il permet de bénéficier d’une exonération d’impôt sur les plus-values, à condition de conserver le plan pendant au moins 5 ans.

Intéressant pour ceux qui souhaitent investir en bourse, profiter du rendement des dividendes, et viser une croissance du capital.
Risque plus élevé, dépendant des marchés financiers. Non adapté à un objectif à court terme ou à un profil très prudent.

L’assurance vie : la flexibilité à moyen-long terme

L’assurance vie est un produit d’épargne multi-support (fonds en euros + unités de compte) permettant de diversifier son capital, avec un cadre fiscal avantageux après 8 ans. Elle permet aussi de transmettre un capital dans des conditions optimales.

Parfaite pour des objectifs patrimoniaux : préparer la retraite, financer un projet immobilier, transmettre un héritage.
Rendement modéré pour les fonds en euros. Complexité possible sur les frais selon les contrats.

Quelle stratégie adopter ?

Voici une approche simple :

  • Premier réflexe : constituer une épargne de sécurité sur un Livret A (ou LDDS), jusqu’à 3-6 mois de dépenses.
  • Ensuite : si vous avez un horizon de placement long (minimum 5 ans), ouvrez un PEA pour miser sur le potentiel des marchés actions.
  • Enfin : pour une stratégie plus diversifiée, souple et adaptée à la transmission, l’assurance vie reste incontournable.
ProduitObjectifHorizonRisqueFiscalité
Livret APrécautionCourt termeAucunExonéré d’impôts
PEACroissance actionsLong termeÉlevéExonération après 5 ans
Assurance vieDiversificationMoyen/longVariableAvantageux après 8 ans

Conclusion

Il ne s’agit pas de choisir un seul produit, mais plutôt de les combiner intelligemment. Commencez par sécuriser vos bases, puis bâtissez votre stratégie patrimoniale selon vos objectifs et votre profil d’investisseur. Une bonne éducation financière, c’est avant tout apprendre à piloter ses placements de façon cohérente et personnalisée.

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Banque & Finance Nos analyses

Les banques françaises : ces champions (trop ?) souvent critiquées ?

En France, on aime bien critiquer. Son voisin, son beau-frère, ses collègues. Ou encore les banques. « Je paye trop de frais ». « Mon banquier ne me sert à rien ». « Pourquoi est-ce que je devrais payer pour avoir une carte bancaire ? ». Ou encore « je vais tout mettre dans une néobanque, c’est gratuit ».

Ces interrogations sont légitimes. La réponse dépend d’ailleurs de la situation de chacun.

Le modèle de la banque de détail est, sans aucun doute, en pleine mutation. Sous la pression de nouveaux entrants – néobanques et fintechs – les standards changent : digitalisation, instantanéité, services à bas coût, parfois gratuits.

Les banques françaises se transforment

Face à ces défis, les grandes banques françaises n’attendent pas les bras croisés. BNP Paribas, par exemple, a lancé un plan stratégique ambitieux pour accélérer les investissements dans sa banque en ligne – Hello Bank! – et réduire son réseau d’agences d’un tiers d’ici à 2030.

Mais si les banques françaises sont fortement challengées et doivent évoluer, il ne faudrait pas omettre la chose suivante dans l’analyse : ce sont des modèles de réussite industriels reconnus dans le monde entier. 

Quelques chiffres pour s’en convaincre

  • 4 banques françaises – BNP Paribas, Crédit Agricole, BPCE, Société Générale – font partie des plus grandes banques mondiales[1]. La France est loin devant les autres pays européens.
  • Amundi, filiale du Groupe Crédit Agricole, est le premier gestionnaire en Europe et le seul acteur non américain présent dans le top 10 mondial[2]. Avec l’intégration d’AXA IM, BNP Paribas pourrait devenir le 2ème asset manager en Europe.
  • 3 banques françaises – BNP Paribas, Crédit Agricole SA[3], Société Générale – sont dans le top 20 des capitalisations boursières du CAC 40[4].

Les banques françaises ont bâti un modèle reconnu mondialement : celui de la « banque universelle », qui leur permet d’opérer sur plusieurs activités (banque de détail, financement, marchés) et sur plusieurs continents. BNP Paribas et Crédit Agricole sont des références mondiales en Banque de Financement et d’Investissement (BFI). Société Générale a longtemps été un modèle dans ses activités de marché.

Un rôle clé dans l’économie

Dans quelles autres industries la France peut-elle se targuer de compter autant de champions, à part le luxe, la santé ou la défense ?

Et ce succès ne profite pas qu’aux banques ou à leurs actionnaires.

Il bénéficie à l’économie et la société :

  • Financement de nos projets de vie avec un modèle particulièrement avantageux de prêts à taux fixe jusqu’à 25 ans ;
  • Accompagnement de nos besoins patrimoniaux avec des produits couvrant les besoins de la jeunesse jusqu’à la retraite, pour tous les profils ;
  • Soutien massif du tissu économique local, tout en accompagnant les grands groupes français à l’international via la BFI ;
  • Forte contribution à la redistribution. Les grandes banques françaises figurent parmi les premiers contributeurs fiscaux du pays. Le Groupe Crédit Mutuel a par exemple payé 1,3 milliards d’impôt sur les sociétés (IS) en 2024 ;
  • Engagement concret sur les territoires : 39 caisses régionales au Crédit Agricole, 18 fédérations régionales au Crédit Mutuel ;
  • Engagements sociétaux forts. La Banque Postale et Crédit Mutuel sont devenus sociétés à mission via la loi PACTE[5]. Le Crédit Mutuel Alliance Fédérale[6] est allé plus loin avec un dividende sociétal équivalent à 15% de son résultat, consacré au financement de projets qui permettent de lutter contre le réchauffement climatique et les inégalités sociales. Cela représente 574 millions d’euros en 2024.

Des banques conquérantes

La consolidation s’accélère en Europe, notamment en Espagne et en Italie. Les banques françaises, elles, passent à l’offensive : rachat audacieux de la banque portugaise Novobanco par BPCE, acquisition de la banque allemande OLB par Crédit Mutuel, intégration d’AXA IM et de la banque privée d’HSBC Germany par BNP Paribas.

On peut s’en réjouir : les banques françaises ne subissent pas, elles investissent et se développent. C’est un enjeu de compétitivité, mais aussi de souveraineté économique, à un moment où la situation du pays est particulièrement préoccupante.

Exigeants, mais justes

Oui, nous devons rester exigeants avec nos banques, sur la transparence et la qualité de service. Mais reconnaissons-le : nous avons des champions mondiaux qui font rayonner la France. Alors, critiquons quand c’est nécessaire… mais reconnaissons aussi nos grands succès français !

Richard Michaud, créateur du podcast & de la newsletter Inside Banking

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Cryptomonnaies Nos analyses

Été haussier pour les cryptomonnaies : euphorie ou intégration durable ? 

Alors que la période estivale marque traditionnellement une accalmie sur les marchés financiers, l’été 2025 déroge à la règle. L’activité est soutenue, portée par une dynamique haussière historique amorcée par Bitcoin, suivi d’Ethereum et de plusieurs altcoins.

L’accélération de l’intérêt institutionnel témoigne de la consolidation du secteur des crypto-actifs. L’enthousiasme est palpable, et les investisseurs semblent agir avec de plus en plus de certitude. Pourtant, certains signaux doivent toujours être regardés de prêt pour anticiper une éventuelle correction. C’est ce que nous vous proposons d’analyser dans cet article, en croisant actualités, indicateurs et signaux faibles de potentiels mouvements à moyen terme. 

1. Bitcoin à 123 120 $ : le nouveau record qui porte le marché 

Le 14 juillet, le prix du Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique : 123 120 dollars. Soit une progression de plus de 88 % sur un an. Depuis, le bitcoin se stabilise autour des 115 000 dollars.  

Loin d’être un épiphénomène, cet ATH s’inscrit dans la dynamique soutenue par des flux institutionnels constants, catalysés par la montée en puissance des ETFs Bitcoin Spot, en particulier de l’ETF IBIT de BlackRock qui dépasse désormais les 84 milliards de dollars sous gestion. 

Cet essor de l’investissement institutionnel dans Bitcoin confirme son statut d’actif à part entière, désormais intégré dans des enveloppes réglementées.  

Ce mouvement se confirme aussi auprès des entreprises cotées en Bourse qui poursuivent leur stratégie d’accumulation pour se constituer une trésorerie en BTC. 

Outre les entreprises américaines emblématiques telles que Strategy₿ (anciennement MicroStrategy), Metaplanet ou Tesla, deux entreprises françaises majeures illustrent cette stratégie d’ampleur : Sequans Communications et Capital₿ – anciennement The Blockchain Group – qui figurent désormais aux 22e et 27e rangs des 30 premières entités cotées détentrices de Bitcoin. 

➡️ À quoi peut-on s’attendre désormais ? 

Si cette adoption à grande échelle se poursuit, contribuant à la réduction de l’offre de bitcoin, le BTC pourrait maintenir sa trajectoire haussière. Cela étant dit, ce qui peut s’apparenter à un emballement ne doit pas occulter d’éventuelles corrections ponctuelles, notamment en cas de retournement macroéconomique, de hausse des taux ou d’importantes prises de profits.  

2. Ethereum performe et rejoint les trésoreries d’entreprise à son tour  

Longtemps resté dans l’ombre de Bitcoin, l’Ether (ETH) a de nouveau performé, atteignant 3 934 dollars, soit une progression de + 40,5 % en 30 jours. Ce rebond a notamment été alimenté par : 

  • Des flux massifs vers les ETFs Ethereum Spot, avec des journées record à 726 et 534 millions les 16 et 23 juillet ; 
  • L’accumulation d’ETH par les Ethereum Treasury Companies, ces entreprises qui investissent massivement leur trésorerie en Ether.  

Parmi elles, SharpLink Gaming se distingue : l’entreprise détient déjà 280 700 ETH  – près d’un milliard de dollars – et a récemment recruté Joseph Chalom, ex-responsable des cryptomonnaies chez BlackRock. Une décision qui illustre une volonté claire : faire de l’ETH un actif de trésorerie structurant à long terme. 

De son côté, The Ether Machine prévoit également de détenir plus de 400 000 ETH, tout en capitalisant sur le staking et le restaking, pour générer un rendement passif. 

➡️ À quoi peut-on s’attendre concernant les ETF Ethereum ? 

L’intégration du staking au sein des ETFs ETH est très attendue. Déjà demandée par BlackRock, elle permettrait de coupler performance de l’ETH et revenus passifs réguliers obtenus via le placement de ces derniers. Ce changement renforcerait significativement la pertinence d’inclure cet ETF dans les stratégies de diversification patrimoniale.  

3. Aux États-Unis : un cadre législatif structurant et un tournant patrimonial à venir ? 

En pleine « Crypto Week » courant juillet, les États-Unis ont adopté trois lois majeures : 

  • Le GENIUS Act, qui encadre l’émission des stablecoins (cryptomonnaies stables adossées au dollar ou autre monnaie fiduciaire) ainsi que les réserves associées. 
  • Le Digital Asset Market Clarity Act, qui redistribue les rôles entre SEC et CFTC, afin d’éviter les contentieux passés.  
  • L’Anti-CBDC Surveillance State Act, qui interdit l’émission d’une monnaie numérique de banque centrale. 

Enfin, un projet de décret en discussion viserait à autoriser l’intégration des crypto-actifs dans le principal plan d’épargne retraite, le plan 401(k), aux côtés des métaux précieux et du private equity. La concrétisation de cette mesure consacrerait la reconnaissance des cryptomonnaies comme instruments d’épargne long terme. 

➡️ À quoi peut-on s’attendre aux États-Unis puis en Europe ?  

Les États-Unis prennent une avance considérable. Et si actuellement, l’Europe suit un chemin également réglementé, mais plus restrictif, il est légitime d’anticiper que la dynamique américaine puisse initier des discussions similaires de notre côté de l’Atlantique. 

4. Altcoins : reprise confirmée ou faux départ ? 

La dominance du BTC est passée sous les 62 %, pouvant indiquer que les investisseurs réinvestissent leurs capitaux précédemment consacrés au bitcoin sur d’autres cryptomonnaies alternatives, les « altcoins », à plus faible capitalisation et donc à plus fort potentiel de croissance. Rappelons bien entendu que parmi les plus de 40 millions de cryptomonnaies actuellement sur le marché, toutes ne se valent pas, mais que les plus importantes du top 100 et des secteurs les plus porteurs enregistrent à nouveau des performances notables ces 30 derniers jours : 

  • Les cryptomonnaies liées à l’Intelligence artificielle : + de 30 milliards de dollars de capitalisation ; 
  • Les projets liés à la Finance décentralisée (DeFi) : près de 146 milliards de dollars, au-delà des sommets de 2022 ;  
  • La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) : 49 milliards de dollars, avec un engouement croissant des banques et fonds d’investissement. 

Les cryptomonnaies du top 10 affichent de fortes hausses également ces 30 derniers jours :  

  • Dogecoin (DOGE) : + 23,3 % 
  • XRP (Ripple) : + 35,1 % 
  • Cardano (ADA) : + 27,4 % 
  • Binance Coin (BNB) : + 15,4 %, atteignant un nouvel ATH à 860 $
  • Solana (SOL) : + 10,1 %, porté par l’attente d’un ETF Solana 

Ce graphique réalisé par Kaiko, société française spécialisée dans l’analyse de données du marché crypto, illustre l’évolution des cours du Bitcoin, des dix principales cryptomonnaies en termes de liquidité et de capitalisation (KT10) ainsi que du S&P500. Il met en évidence les épisodes de surperformance des principaux altcoins par rapport au Bitcoin, et surtout l’écart croissant entre les cryptomonnaies et l’indice boursier le plus tradé au monde. 

Certaines hausses invitent toutefois à la prudence  

La récente hausse du XRP illustre l’importance d’observer les signaux faibles en période d’euphorie. Dernièrement, le cofondateur de Ripple (XRP), Chris Larsen, a vendu 50 millions de tokens, contribuant à une correction d’environ 20 %. De quoi susciter des interrogations sur les intentions des fondateurs, lesquelles pourraient avoir un impact direct sur l’évolution du XRP. 

À cela s’ajoute le mécanisme de token unlock mensuel : chaque mois, 1 milliard de tokens jusqu’alors bloqués sont débloqués (unlockés), permettant aux détenteurs de les vendre s’ils le souhaitent. Bien qu’une partie serve à assurer les frais de l’entreprise, cela alimente des craintes de potentielles manipulations des cours. 

➡️ À quoi peut-on s’attendre pour XRP ?  

Deux principaux scénarios se dessinent pour XRP, l’un étant plus favorable à une hausse du cours que l’autre. L’approbation d’un ETF XRP pourrait générer un second souffle haussier. À l’inverse, de nouvelles ventes des fondateurs pourraient peser durablement sur le cours. 

5. Les Français sont prêts à intégrer les cryptomonnaies à leur patrimoine ? 

Face à de tels mouvements haussiers, principalement menés par l’adoption des acteurs institutionnels, se pose la question de l’adoption par les investisseurs particuliers. Pour y répondre, Kraken a mené une étude révélant que 64 % des Français qui ne détiennent pas encore de cryptomonnaies envisagent un premier achat. 

Parmi les signaux les plus intéressants : 

  • 31 % des Français interrogés détiennent déjà des cryptomonnaies ; 
  • 35 % investiraient une rentrée d’argent imprévue de 1 000 € en cryptomonnaies ; 
  • 34 % souhaitent intégrer les cryptomonnaies à leur stratégie d’épargne ou de préparation à la retraite.  

Ce troisième point corrobore la perspective d’investissement long terme qui accompagne désormais les achats de cryptomonnaies, bien au-delà de la spéculation à court terme.  

6. Après un an et demi de structuration du marché crypto : que doit-on attendre ?  

Sans conteste, l’approbation des ETFs Bitcoin Spot en janvier 2024 a marqué un tournant. En favorisant l’arrivée d’acteurs institutionnels, elle a profondément transformé la structure du marché, désormais plus stable — en particulier pour le BTC, qui ne cesse de s’apprécier.  

Face à ce marché de plus en plus mature, certains analystes sonnent déjà la fin des cycles explosifs à forte volatilité, marqués par les fameux bull run et bear market de la décennie passée. Selon ces analystes optimistes, ces derniers mois annonceraient une tendance haussière durable sur le long terme.  

Toutefois, à court terme, ces scénarios optimistes ne doivent pas occulter les risques de corrections qui demeurent, et ce, pour plusieurs raisons. Tout d’abord, comme sur tout marché, les investisseurs historiques peuvent prendre leur profit, entraînant des variations du cours. Le récent mouvement de 80 000 BTC, après 14 ans d’inactivité du portefeuille qui les détenait, pourrait en être un exemple. 

Aussi, l’éventuel retour de tensions géopolitiques pourrait sonner la fin de cet effet d’euphorie et le retour du sentiment de peur, tant vis-à-vis des conflits en cours, que vis-à-vis des droits de douane dont les négociations sont toujours en cours entre les USA et l’Europe et l’Asie. Par ailleurs, la très attendue baisse des taux de la part de la Fed a une nouvelle fois été repoussée par Jerome Powell, qui n’a pas insisté sur sa possibilité en septembre, ce qui pourrait également perturber les marchés. Enfin, il est de bon ton de rappeler que plusieurs semaines haussières s’ensuivent généralement d’une respiration à court terme.  

Le contexte reste donc favorable à une intégration croissante du bitcoin et d’autres cryptomonnaies majeures dans les stratégies patrimoniales, mais ne doit en aucun cas faire oublier la nécessité de faire preuve de prudence. 

Article rédigé par Meria   

Meria est une plateforme d’investissement en cryptomonnaies française leader depuis sa création en 2017 par Owen Simonin. Meria vous permet d’acheter, d’échanger et d’investir vos cryptomonnaies afin de générer des rendements passifs et réguliers. Meria est une société française, enregistrée PSAN auprès de l’AMF (E2021-016).  

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Nos analyses Pédagogie & concepts clés

Comment fonctionnent les Hedge Funds ?

Dans l’univers de la finance, certains acteurs suscitent fascination, incompréhension… ou inquiétude. C’est le cas des hedge funds, ces fonds d’investissement alternatifs souvent réservés à une élite, et dont le rôle est parfois mal perçu. Mais que sont-ils vraiment ? Comment fonctionnent-ils ? Et pourquoi font-ils partie intégrante des marchés financiers modernes ?

Qu’est-ce qu’un hedge fund ?

Le terme « hedge fund » signifie littéralement « fonds de couverture ». À l’origine, ces fonds visaient à se couvrir contre les risques de marché, en combinant des positions acheteuses et vendeuses. Aujourd’hui, le concept a largement évolué.

Un hedge fund est un fonds d’investissement privé, souvent domicilié dans des juridictions favorables (îles Caïmans, Luxembourg, Irlande…), qui vise une performance absolue. Contrairement aux fonds traditionnels (comme les OPCVM ou les ETF), le hedge fund ne cherche pas à battre un indice, mais à générer du rendement en toute circonstance, que les marchés montent ou baissent.

Nous remercions notre sponsor de nous accompagner dans la rédaction d’article d’éducation financière. Pour commencez à investir, nous vous recommandons Trade Republic en cliquant sur le lien ci-dessous :

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Comment fonctionne un hedge fund ?

Les hedge funds se distinguent par leur grande liberté stratégique. Voici leurs principales caractéristiques :

1. Stratégies variées et souvent complexes

Un hedge fund peut combiner plusieurs approches, comme :

  • Long/Short Equity : acheter des actions sous-évaluées (long) et vendre à découvert des actions surévaluées (short).
  • Arbitrage : profiter d’écarts de prix entre deux actifs liés (par exemple entre une action et son option).
  • Macro Global : parier sur les grandes tendances économiques (taux d’intérêt, devises, matières premières…).
  • Distressed assets : investir dans des entreprises en difficulté, à fort potentiel de retournement.

2. Utilisation de l’effet de levier

Les hedge funds utilisent l’endettement pour amplifier leurs positions. Cela peut booster les gains… mais aussi accentuer les pertes.

3. Liberté d’investissement

Contrairement aux fonds classiques, ils ne sont pas limités à certaines classes d’actifs. Un hedge fund peut investir dans :

  • Actions
  • Obligations
  • Produits dérivés
  • Matières premières
  • Devises
  • Actifs non cotés (private equity)

Comment se rémunèrent les hedge funds ?

Le modèle classique est connu sous le nom de “2/20” :

  • 2 % de frais de gestion annuels, même si le fonds est en perte
  • 20 % des gains réalisés (commission de performance)

Ce modèle peut sembler agressif, mais il reflète la promesse de rendements supérieurs à la moyenne – ce qui, dans la réalité, est loin d’être garanti.

Quels sont les risques associés ?

Les hedge funds sont puissants, mais pas invincibles. Plusieurs événements ont marqué l’histoire financière :

  • L’effondrement de LTCM (1998) : un fonds soutenu par deux Prix Nobel qui a failli faire exploser le système financier mondial.
  • La chute d’Archegos Capital (2021) : plus de 10 milliards de dollars de pertes pour les banques impliquées.

Ces cas illustrent le risque systémique que certains hedge funds peuvent représenter, notamment lorsqu’ils prennent des paris massifs avec effet de levier.

Peut-on investir dans un hedge fund ?

En Europe, les hedge funds sont réservés à des investisseurs qualifiés ou institutionnels. L’accès pour les particuliers est très limité, souvent à partir de 500 000 € ou plus.

Cependant, certains fonds alternatifs régulés ou ETF “liés” à des stratégies de hedge funds permettent de s’en inspirer, sans en assumer toute la complexité.

Conclusion : des acteurs à connaître, mais à manier avec prudence

Les hedge funds sont des acteurs majeurs de la finance mondiale. Leur agilité stratégique leur permet de naviguer dans toutes les conditions de marché, mais leur opacité et leur niveau de risque en font des instruments réservés à des investisseurs aguerris.

Comprendre leur fonctionnement, c’est aussi mieux comprendre les dynamiques des marchés : qui vend ? qui achète ? qui parie sur une crise ou une reprise ? Autant de questions que les hedge funds aident, parfois, à éclairer.

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Modèle bancaire suisse : toujours un refuge en 2025 ?

Pendant des décennies, la Suisse a incarné le secret bancaire, la stabilité monétaire et la neutralité géopolitique. Mais en 2025, dans un monde financier hyperconnecté, sous pression réglementaire et géopolitique, le modèle bancaire helvétique est-il toujours ce refuge incontestable qu’il a été ?

Un socle historique de confiance

La réputation du système bancaire suisse repose sur plusieurs piliers fondamentaux. La neutralité politique du pays, son système juridique stable, la solidité de son économie et la rigueur de ses institutions ont longtemps fait de la Suisse une place privilégiée pour les investisseurs internationaux. Le franc suisse, réputé pour sa stabilité, a également contribué à cette image de sécurité.

Le secret bancaire, en particulier, a longtemps été l’un des atouts majeurs du modèle. Il garantissait une discrétion presque absolue sur les avoirs détenus, attirant ainsi une clientèle internationale à la recherche de confidentialité.

Un tournant vers la transparence

Depuis les années 2010, sous la pression de l’OCDE et des régulateurs internationaux, la Suisse a été contrainte de revoir en profondeur son approche. Le secret bancaire a été progressivement démantelé avec la mise en place de l’échange automatique d’informations fiscales (CRS), notamment avec les pays de l’Union européenne, les États-Unis (via le FATCA) et d’autres juridictions.

Cette transformation a poussé les banques suisses à repositionner leur offre, en s’éloignant du modèle basé sur la confidentialité au profit d’une approche centrée sur la qualité de gestion, la conformité et l’ingénierie patrimoniale sophistiquée.

Concentration du secteur et repositionnement stratégique

La décennie 2010-2020 a vu une vague de consolidation dans le secteur bancaire suisse, avec la disparition de plusieurs petites banques privées. Le point d’orgue de cette restructuration a été la fusion en 2023 entre UBS et Credit Suisse, marquant un tournant historique.

Aujourd’hui, les grands acteurs suisses comme UBS, Julius Baer ou Lombard Odier misent sur la gestion de fortune, les services à destination des grandes fortunes (UHNWIs) et la finance durable. Les clients ne recherchent plus seulement un lieu discret, mais une expertise financière pointue, une stabilité réglementaire et une relation personnalisée de confiance.

Les défis contemporains

En 2025, le système bancaire suisse fait face à plusieurs défis :

  • La concurrence d’autres centres financiers comme Singapour, Hong Kong ou Dubaï, qui allient modernité, fiscalité avantageuse et régulation souple.
  • La montée en puissance des fintechs, néobanques et gestionnaires digitaux qui séduisent une clientèle plus jeune et mobile.
  • La pression accrue sur la conformité, avec des exigences croissantes en matière de lutte contre le blanchiment, de durabilité et de transparence fiscale.
  • La digitalisation, qui progresse mais reste inégale selon les établissements.

Un refuge, mais plus uniquement suisse

Le modèle suisse n’a pas disparu : il s’est adapté. Ce n’est plus l’opacité qui fait la force du système, mais la robustesse des infrastructures, la prudence des politiques monétaires, la compétence des gérants et la fiabilité juridique. Le franc suisse demeure une valeur refuge, notamment en période d’instabilité géopolitique ou de tensions sur les marchés.

Mais il n’est plus le seul. Des juridictions concurrentes ont émergé, obligeant la Suisse à préserver son avantage compétitif par l’innovation, l’éthique et l’excellence de service.

Conclusion

En 2025, la banque suisse reste un pilier de stabilité dans un monde incertain. Elle a su se réinventer pour rester crédible, en passant d’un modèle basé sur le secret à un modèle fondé sur la confiance, la transparence et la qualité. Le refuge existe toujours, mais il repose désormais sur d’autres fondations, plus solides et plus durables.

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Et si 2025 était (enfin) l’année des small caps européennes ?

Alors que les marchés restent agités depuis plusieurs mois, les small caps européennes s’imposent comme les véritables bénéficiaires du contexte actuel.

Une analyse claire de ErasmusGestion.

Portées par un assouplissement monétaire, un euro plus fort, les perspectives d’ambitieux projets (défense européenne, plan de relance allemand) et une (légère) amélioration de la croissance économique pour 2025, elles surperforment les large caps de 6 % depuis mars. 

Leur caractère domestique les protège des frictions commerciales mondiales, et leurs valorisations, historiquement décotées de 20 à 30 %, offrent encore un potentiel de revalorisation significatif. 

Après des années difficiles pour les small caps, notre fonds phare, Erasmus Small Cap Europe, profite pleinement de ce rebond. Depuis sa création, il affiche une surperformance par rapport à son indice de référence, démontrant notre capacité à créer de la valeur sur ce segment de marché. 

Pourquoi ce rebond significatif ? 

Tout d’abord, les Small caps européennes se situent à des valorisations historiquement faibles, ce qui a favorisé une forte hausse en ce début d’année. Leur potentiel de croissance demeure significatif, notamment en comparaison avec les large caps, dont les valorisations sont relativement plus élevées, ce qui est historiquement une anomalie. 

Valorisation des Small Caps vs Large Caps en Europe 

Make Germany Great Again 

Ensuite, notre portefeuille est fortement exposé à l’Allemagne, avec plus de 22% investis dans ce pays. Le plan de relance massif annoncé par le gouvernement allemand a dynamisé les petites capitalisations locales, qui affichent une performance remarquable de 26 % depuis le début de l’année, contre seulement 12 % pour l’ensemble des small caps européennes sur la même période. 

Le retour en force de nombreux dossiers 

Enfin, le rebond d’Erasmus Small Cap Europe s’explique également par la performance de plusieurs dossiers à fort potentiel, tels que Theon et Bilendi, qui illustrent la dynamique de reprise des small caps européennes. 

Theon International 

Cet acteur spécialisé dans les systèmes de vision nocturne et thermique pour applications militaires, a enregistré une croissance exceptionnelle, avec un chiffre d’affaires de 352M€ en 2024, en hausse de 60% par rapport à l’année précédente, porté par une demande mondiale croissante pour ses technologies innovantes (ex. : l’écosystème A.R.M.E.D. pour la réalité augmentée). 

La hausse des budgets de défense en Europe renforce la dynamique de Theon International, qui s’appuie sur un carnet de commandes solide de 669 M€. Cette visibilité claire pour 2025 et 2026 est particulièrement appréciée par le marché, comme en témoigne la progression spectaculaire de 122 % de son cours de bourse depuis le début de l’année. 

Bilendi 

Dans un registre plus résilient, nous valorisons également Bilendi, un investissement de longue date dans notre portefeuille. Ce groupe français, acteur clé des services d’études de marché et de fidélisation, poursuit une transformation stratégique portée par une croissance externe soutenue. Sa trajectoire solide et sa capacité d’innovation en font un dossier attractif pour les années à venir. 

Pour l’exercice 2026, Bilendi ambitionne un chiffre d’affaires de 100 millions d’euros, soit une croissance de 55% sur les deux prochaines années, assorti d’une marge EBITDA de 25 %, traduisant un potentiel de croissance significatif et prometteur pour les années à venir. 

Perspectives 

Grâce à des valorisations toujours attractives, un environnement macroéconomique porteur et des entreprises à fort potentiel comme Theon et Bilendi, nous sommes convaincus que le marché des small caps offre encore un important potentiel de croissance. 

Cette dynamique bénéficiera directement à Erasmus Small Cap Europe ainsi qu’à notre nouveau fonds fermé, EDL 2030, dont le lancement est prévu dans les prochaines semaines. Bien évidemment, l’investisseur doit rester pleinement attentifs aux opportunités et aux évolutions des marchés afin de maximiser la valeur pour son portefeuille. 

Par Aymeric Lang – Directeur de la Gestion chez ErasmusGestion

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Cycle de Wyckoff : structure ou illusion de marché ?

Le cycle de Wyckoff est souvent présenté comme une clé de lecture précise et rationnelle des mouvements de marché. Accumulation, hausse, distribution, chute : une mécanique bien huilée, presque musicale, qui semble régler les comportements boursiers comme une symphonie en quatre temps, guidée par les fameuses « smart money ». Mais est-ce une lecture vraiment opérationnelle du marché actuel, ou simplement une projection visuelle d’un passé interprété ?

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C’est quoi, le cycle de Wyckoff ?

Mis au point au début du XXe siècle, le cycle de Wyckoff est un modèle d’analyse des marchés financiers qui vise à identifier les phases d’accumulation et de distribution opérées par les grands intervenants du marché. Plus qu’un simple outil graphique, il propose une lecture comportementale du marché, en reliant les mouvements de prix à la psychologie collective.

Le cycle de Wyckoff se compose généralement de quatre phases distinctes. Dans la phase d’accumulation, les investisseurs institutionnels achètent progressivement des actifs à bas prix, profitant de la désaffection générale du marché. Cette période se caractérise par une faible volatilité et des volumes en hausse discrets. Vient ensuite la phase de mark-up, durant laquelle le prix commence à grimper rapidement. Cette hausse attire l’attention des investisseurs particuliers, qui, craignant de rater l’opportunité (FOMO), se précipitent sur le marché.

La troisième phase, dite de distribution, voit les professionnels revendre progressivement leurs positions à des prix élevés, pendant que la majorité continue d’acheter. Enfin, la phase de mark-down survient avec une chute brutale des prix, déclenchant panique, capitulation et liquidations massives.

Un modèle manipulé ou une vision postérieure ?

Mais cette structure est-elle une véritable mécanique de marché ou une interprétation a posteriori ? Pour certains, Wyckoff ne prédit pas les mouvements : il les rationalise après coup. Il est possible que ce modèle soit davantage un reflet des émotions collectives qu’un cadre rigide et universel. En ce sens, le cycle de Wyckoff serait une cartographie des comportements plutôt qu’un plan d’action infaillible.

Approfondir l’aspect psychologique

Le FOMO (Fear Of Missing Out) incite les traders à entrer tardivement dans le marché, souvent au sommet. L’effet de troupeau pousse les individus à suivre le groupe, même sans analyse personnelle, alimentant parfois des bulles. Le biais de confirmation amène chacun à ne rechercher que les informations confortant ses idées, ce qui limite la capacité d’adaptation en cas de retournement.

Structure contre chaos ?

La structure du cycle peut donc être vue comme une tentative d’ordre dans le chaos des marchés. Cependant, les foules ne suivent pas une structure préétablie : ce sont leurs comportements collectifs qui génèrent ces séquences observables. Wyckoff n’est pas une loi naturelle ; c’est une tentative humaine de donner un sens aux dynamiques psychologiques du marché.

Le rôle du trader : ressentir avant de prédire

Dans ce contexte, le rôle du trader ne se limite pas à reconnaître des figures. Il consiste à ressentir le marché, à capter les signaux émotionnels implicites, à deviner les excès d’enthousiasme ou de peur. Le trader performant est celui qui s’adapte, qui comprend les comportements collectifs, et non celui qui cherche à appliquer mécaniquement une grille d’analyse.

En résumé

Le cycle de Wyckoff reste un outil pertinent pour repérer certains schémas récurrents dans les marchés. Mais il ne doit pas être perçu comme une vérité absolue. La force de cet outil réside dans sa capacité à révéler les liens entre psychologie de masse et dynamique des prix. Comprendre Wyckoff, c’est comprendre que ce n’est pas lui qui guide les marchés, mais que parfois, les marchés dessinent ses contours.

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Pourquoi l’Europe séduit de plus en plus les investisseurs internationaux ?

Dans un contexte marqué par des tensions géopolitiques croissantes et une incertitude économique persistante, les investisseurs sont à la recherche de nouvelles opportunités pour sécuriser et faire fructifier leur capital. 

L’Europe, avec sa dynamique collective, ses réformes ambitieuses et sa volonté d’autonomie stratégique, se présente aujourd’hui comme une destination d’investissement particulièrement attractive.

L’équipe de Parlons Finance était à l’Amundi World Investment Forum, un rendez-vous qui rassemble les grands décideurs de la finance mondiale pour comprendre les nouvelles tendances économiques.

Valérie Baudson, Directrice Générale de Amundi

Nous vous proposons ici une analyse complète du regain d’intérêt pour l’Europe sur la scène mondiale, et des implications concrètes pour les investisseurs.

Les marchés financiers face aux défis géopolitiques et économiques

Depuis le début des années 2020, la montée des tensions entre grandes puissances, notamment entre les États-Unis et la Chine, pèse sur la croissance mondiale. Le protectionnisme américain, les incertitudes autour de la politique commerciale de Donald Trump et la moindre implication américaine dans la sécurité européenne poussent l’Union européenne à revoir ses priorités stratégiques.

À cela s’ajoute la montée du populisme dans plusieurs pays occidentaux, qui fragilise les institutions et alimente la volatilité politique. Dans ce climat, les marchés financiers sont chahutés, et la traditionnelle confiance dans le dollar comme valeur refuge est remise en question. La diversification devient une nécessité.

L’Europe, une force géopolitique et économique en quête d’autonomie

Face à ces bouleversements, l’Europe s’affirme comme un pôle de stabilité et de résilience. « La volonté de développer une autonomie stratégique, notamment dans les domaines de la défense, de l’énergie et de la technologie, est au cœur des priorités européennes », commente Pierre Blanchet, Responsable des Solutions d’Investissement Retail d’Amundi.

L’Allemagne, longtemps critiquée pour sa frilosité budgétaire, opère un tournant en engageant des dépenses publiques massives dans la défense et les infrastructures. La Banque centrale européenne, de son côté, adopte une posture plus lisible, ajustant sa politique monétaire dans un contexte d’inflation maîtrisée. L’euro, enfin, renforce progressivement son rôle dans les échanges internationaux.

Une rotation des investissements vers l’Europe

Après des années dominées par Wall Street, les flux d’investissements opèrent un retour vers les places européennes. Depuis janvier, le DAX allemand a enregistré une hausse de plus de 18 %, contre environ 4 % pour le S&P 500. 

Un changement de paradigme salué par Valérie Baudson, directrice générale d’Amundi : « Les performances exceptionnelles du marché américain se sont atténuées. En revanche, les marchés européens suscitent un intérêt croissant. »

Ce regain d’attractivité s’explique par plusieurs facteurs : des valorisations plus raisonnables, une meilleure visibilité politique et monétaire, et des efforts d’investissement public dans des secteurs stratégiques. Les petites et moyennes capitalisations, en particulier, concentrent l’attention des investisseurs en quête de croissance durable.

Une stratégie européenne à construire

Mais pour transformer cet intérêt en dynamique durable, l’Europe doit aller plus loin. Enrico Letta plaide pour la création d’une Union de l’épargne et de l’investissement. L’objectif étant de fluidifier les flux de capitaux, créer un « passeport européen de l’investissement » et financer à l’échelle continentale les transitions technologiques et écologiques. Une échéance est même proposée : juillet 2027.

D’autres pistes émergent : encourager une immigration qualifiée pour répondre au vieillissement démographique, réformer le marché intérieur, et placer l’épargne dans des projets innovants. Cecilia Malmström, ancienne commissaire européenne, appelle à agir vite : « Nous savons ce qu’il faut faire. Si nous n’agissons pas maintenant, il sera trop tard. »

Un positionnement à reconsidérer pour les investisseurs

Diversifier vers l’Europe devient un choix stratégique, non plus par défaut, mais par conviction. Les secteurs de la défense, de l’énergie, de la tech et de la transition verte offrent des opportunités réelles. 

Pierre Blanchet conclut : « Le réveil de l’Europe et sa volonté de renforcer sa cohésion et son autonomie, sont une source d’optimisme pour les investisseurs »

Malgré tout, les risques demeurent : lenteur de mise en œuvre des réformes, tensions géopolitiques persistantes, chocs énergétiques ou technologiques. Mais dans un monde instable, l’Europe apparaît aujourd’hui comme un port d’ancrage solide et ambitieux.

En gros, nous sommes à un tournant historique

L’Europe est à un tournant. Si elle saisit cette occasion pour concrétiser son projet de puissance stratégique et économique, elle peut devenir une destination d’investissement majeure, au service d’une croissance durable et souveraine. Pour les investisseurs, intégrer l’Europe dans sa stratégie, c’est préparer l’avenir.

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Marchés financiers et corruption privée ? Décryptage de la recommandation de l’AMF et de l’AFA

Le 9 juillet 2025, ces deux autorités administratives recommandaient aux sociétés cotées et celles soumises à la loi Sapin II d’opérer une vigilance accrue face à l’expansion d’un nouveau risque.

En effet, des réseaux criminels infiltreraient des personnes ayant accès à des informations privilégiées afin de les obtenir de façon subtile, notamment par le biais de cadeaux et présents, pour en tirer des bénéfices par la suite.

En l’occurrence, les conseils, banquiers d’affaires, informaticiens, communicants, seraient régulièrement l’objet de tentative de corruption par des avantages proposés par ces réseaux dans le but d’exploiter, par la suite, les informations privilégiées obtenues pour réaliser des plus-values sur les marchés financiers.

Cette pratique nuirait inévitablement à l’intégrité des marchés et à la confiance des investisseurs.

La corruption privée est définie, pour le corrupteur, à l’article 445-1 du code pénal comme :

Est puni de cinq ans d’emprisonnement et d’une amende de 500 000 €, dont le montant peut être porté au double du produit tiré de l’infraction, le fait, par quiconque, de proposer, sans droit, à tout moment, directement ou indirectement, à une personne qui, sans être dépositaire de l’autorité publique, ni chargée d’une mission de service public, ni investie d’un mandat électif public exerce, dans le cadre d’une activité professionnelle ou sociale, une fonction de direction ou un travail pour une personne physique ou morale ou pour un organisme quelconque, des offres, des promesses, des dons, des présents ou des avantages quelconques, pour elle-même ou pour autrui, pour qu’elle accomplisse ou s’abstienne d’accomplir, ou parce qu’elle a accompli ou s’est abstenue d’accomplir un acte de son activité ou de sa fonction ou facilité par son activité ou sa fonction, en violation de ses obligations légales, contractuelles ou professionnelles.

Pour le corrompu, il s’agit de l’article 445-2 du même code.

Ainsi, un appel à la vigilance est lancé et notamment le renforcement des mesures de prévention, en l’occurrence :

  • Un contrôle voire une refonte de la cartographie des risques intégrant le risque de corruption privée,
  • L’identification des personnes exposées et formation appropriée, et durcissement des alertes internes.
  • L’établissement d’une charte et d’une politique claire sur les cadeaux et invitations.